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Panorama de la gestión pública en América Latina, en la hora de la igualdad

Fonte: CEPAL Publicador: CEPAL
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Incluye bibliografía; Prólogo de Alicia Bárcena; Una de las consecuencias para América Latina y el Caribe de la reciente crisis internacional es la consideración de los resultados del esquema de desarrollo seguido por la región en el último cuarto de siglo. En esta reflexión participan gobiernos, organismos financieros, instituciones multilaterales, analistas, académicos y la sociedad en su conjunto, quienes observan con una mirada de más largo alcance tanto el pasado como el futuro para identificar caminos más rápidos y efectivos hacia un desarrollo sostenido e incluyente. En buena medida, esta reflexión es parte central de la propuesta de la CEPAL en La hora de la igualdad: brechas por cerrar, caminos por abrir. Como resultado de lo anterior, se observa una creciente atención por parte de los actores económicos y sociales a la recuperación de elementos olvidados (que hoy adquieren valor) de las políticas públicas que se dejaron atrás por la preeminencia del Consenso de Washington y que parecen ganar nuevamente el interés de los encargados de formular políticas públicas. Otra lección de la crisis es la necesidad de contar con verdaderas políticas de Estado en la región que recojan una visión de mediano y largo plazo en una macroeconomía orientada no solo a la estabilidad nominal (inflación...

Participación de las empresas transnacionales en las exportaciones argentinas

Ramos, Adrián
Fonte: CEPAL Publicador: CEPAL
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Incluye Bibliografía; INTRODUCCIÓN En las últimas dos décadas la economía argentina sufrió múltiples transformaciones que tienden a conformar un sistema de organización de la producción claramente diferenciado del vigente en el pasado. Estos cambios han sido particularmente intensos en el sector industrial. En este sentido, si bien el nuevo modelo de industrialización no se ha terminado de definir, es evidente que difiere sustancialmente de aquél basado en la sustitución de importaciones, que caracterizó a la Argentina desde 1930. Estos cambios estructurales tienen sus fundamentos tanto en las modificaciones de condiciones internas como en los notables cambios ocurridos en el plano internacional. Uno de los elementos constitutivos del nuevo modelo de industrialización es la mayor apertura externa de la economía, tanto en términos de exportaciones como de importaciones. De ello, un aspecto a destacar es la mayor importancia en su estrategia productiva que adquieren las ventas al exterior para un conjunto de empresas. En un contexto internacional crecientemente globalizado -que se caracteriza, además, por una notable intensificación de la competencia- y con las importantes posibilidades que abre el proceso de integración regional del Mercosur...

Modelo para estructurar portafolios de inversiones en acciones en Colombia mediante redes neuronales

Meneses Ortiz, Luis Eduardo
Fonte: Universidad Tecnológica de Pereira; Facultad de Ingeniería Industrial Publicador: Universidad Tecnológica de Pereira; Facultad de Ingeniería Industrial
Tipo: Tese de Doutorado Formato: PDF
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La mayoría de los operadores en los mercados bursátiles buscan a través del tiempo encontrar algún sistema o criterio que les permita predecir la evolución futura de las acciones, los bonos los contratos de futuros y las opciones. si alguno de los intervinientes en el mercado puede adivinar con certeza, y antes de nadie, la cotización de las acciones o lamarcha de los índices bursátiles, podrá obtener grandes beneficios, por otro lado, se conoce en este tipo de mercados que la mayor parte de la información relevante está disponible para todos los que en él participan, no permitirá esta situación obetenr beneficios superiores esperados en ausencia de esa información, por que cualquier herramienta predictiva resultaría inutil. Los analistas bursátiles disponen habitualmente de distintas variantes de herramientas para tratr de observar la evolución de la bolsa y poder predecir el futuro de las cotizaciones. Por un lado existe el análisis fundamental basado en la relación entre el valor teórico de las acciones y su precio. Se continúa con el análisis sectorial, para conocer los ciclos de vida del sector, extructuras de oferta y la exposición a la competencia extranjera, sensibilidad a la evolución de la economía...

El Impacto de Las Asesorías Financieras en la Rentabilidad Neta de Las Carteras Colectivas Administradas por Fiduciarias en Colombia

Rivero López, Nicolás; Naranjo Ramos, Alberto Jose dir.
Fonte: Universidade La Sabana Publicador: Universidade La Sabana
Tipo: Tese de Doutorado
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Existe un gran debate en el mundo financiero acerca de los beneficios (tangibles y que generen valor) que pueden generar las asesorías financieras a los inversionistas dentro del mercado. De hecho, (zhao, 2003) mostró resultados que determinan que los asesores financieros tienen incentivos para malversar sus asesorías por medio de intereses personales. Son ellos quienes en última instancia toman la decisión de invertir en activos que posiblemente generen beneficio al fondo. Mucha literatura denomina a los conflictos de interés, como la principal malversación de las asesorías en inversión financiera, (haushhalter & Lowry , 2008) examinan la interacción entre la negociación de un banco de inversiones, las recomendaciones de los analistas, y todas las actividades que necesiten de una asesoría, ya que la mayoría de instituciones financieras no generan una asesoría en todo momento del tiempo a sus clientes, sino solo en los momentos de las inversiones Nota: Para consultar la carta de autorización de publicación de este documento por favor copie y pegue el siguiente enlace en su navegador de internet: http://hdl.handle.net/10818/11198

México en ruinas : el impacto del libre comercio

Ortíz Wadgymar, Arturo
Fonte: Universidad Nacional Autónoma de México, Instituto de Investigaciones Económicas Publicador: Universidad Nacional Autónoma de México, Instituto de Investigaciones Económicas
Tipo: Libro; PeerReviewed Formato: image/jpeg; application/pdf
Publicado em 10/11/2010
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A contracorriente de lo que muchos economistas siguen considerando vigente, el planteamiento ricardiano de las ventajas comparativas de las naciones en cuanto a costos de producción de ciertos bienes, y muy concretamente en el caso de las economías globalizadas, el autor, luego de una revisión histórica del desarrollo de la teoría de David Ricardo, descarta su aplicación al comercio internacional de hoy. Otro tanto sucede con el tema de la tecnología, que a diferencia de lo expresado en el libro, para otros analistas es una fuente de nuevos empleos, en especial porque la consideran capaz de generar ocupaciones que no existían antes de que determinados avances tuvieran lugar. Con cifras oficiales Arturo Ortiz Wadgymar concluye que durante el periodo 1994-2004, la política económica de libre comercio fue desfavorable para el país. Esto debido en gran parte a que la apertura al exterior tuvo lugar en un contexto proteccionista, situación que impidió que se concretaran las expectativas de creación de muchos empleos y de grandes inversiones que, junto con las nuevas tecnologías serían un factor de impulso al desarrollo. El resultado es que México continúa siendo un país con déficit comercial, tiene un grave problema de desempleo y una planta productiva diezmada.

Inciti

Dictuc S. A.; Provalia Asesoria e Inversiones Limitada; Maricarmen Torres F.
Fonte: Corporação de Fomento da Produção Publicador: Corporação de Fomento da Produção
Tipo: Proyecto
Publicado em 08/03/2010
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El merito innovativo consiste en crear dos sistemas integrados. El primero de ellos es un sistema de levantamiento periódico de datos que serán procesados para generar las bases de datos que a su vez serán utilizadas por un segundo sistema de Información geográfico (SIG) para consulta vía Internet. INCITI permitirá a sus usuarios el análisis integrado de las bases de datos en forma de planos temáticos e índices de actividad que grafiquen la evolución del mercado para cada uno de las decenas de barrios o sectores que conforman el entramado urbano del Área Metropolitana de Santiago. Actualmente la competencia entrega información en formato impreso (documento escrito) o digital (pdf) una vez por trimestre sobre algunas de las temáticas que aborda INCITI no existiendo ninguna empresa que aborde en forma conjunta todos los temas propuestos y menos aún con una plataforma como la que se pretende implementar. En una segunda fase el proyecto considera escalar su ámbito de acción hasta convertirse en un nodo de referencia para el mercado en lo que respecta a la actividad inmobiliaria de modo tal que almacene y analice en forma instantánea información relevante proveniente de distintas reparticiones de gobierno de los conservadores de bienes raíces portales de consulta de propiedades y otras fuentes. En cuanto a ventajas competitivas se prevé para INCITI el siguiente esquema: Software: único en la industria con actualizaciones y mejoras permanentes para mantenerse siempre delante de la futura competencia que seguramente aparecerá. Con el fin de alcanzar este propósito se estima conveniente un modelo de asociatividad con la empresa Xoomco de diseñadora del software en conjunto con PxQ. Amplia red proveedora de datos fehacientes que fortalecen el contenido del software y por lo tanto permiten entregar al cliente información relevante a la hora de tomar decisiones de alto nivel de inversión. Años de experiencia y un equipo de trabajo suficiente para continuar innovando a través del tiempo en nuevos sub productos tales como: Provisión de Software a los Municipios: los municipios que no tienen software para poner en línea sus planes reguladores y listado de proyecto aprobados podrán a través de INCITI contar con una plataforma exclusiva para la publicación de su normativa y permisos de edificación para consulta por parte de los usuarios. Provisión de Software a los Conservadores de Bienes Raíces: en un esquema similar al que se busca aplicar en los municipios INCITI proveerá el software para la gestión geográfica de los datos de transacciones de propiedades. Desarrollo de nuevas capas temáticas como Censo 2002 y Censo 2012 Propiedades en Oferta para Proyectos Inmobiliarios y Panel de Información sobre Perfiles de Consumidores Inmobiliarios. Estos tres puntos se consideran como fundamentales para el crecimiento sostenido del negocio evitando el ingreso de la competencia con soluciones similares a las planteadas en este proyecto.; Desarrollar una plataforma de comercialización de información inmobiliaria con base web para consulta permanente...

10 años de multifondos : desempeño de las Administradoras de Fondos de Pensiones en Chile

Chinchón Barrera, Esteban Javier
Fonte: Universidad de Chile Publicador: Universidad de Chile
Tipo: Tesis
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Seminario para optar al grado de Ingeniero Comercial, Mención Economía; Este trabajo busca estudiar el valor agregado aportado por los analistas de las distintas AFP´s durante los primeros diez años de funcionamiento de los multifondos en Chile. Realizando una simulación de las inversiones de una AFP ficticia desde el comienzo de este sistema, utilizando como posibles destinos de las inversiones de renta variable las principales bolsas de valores del mundo se elaborarán distintas alternativas, según el tipo de mercado (emergente o desarrollado) que permitirán comparar el desempeño de las AFP´s con un índice lo más simple posible basado en la ponderación mundial, frente a otras carteras con mayor apuesta a los mercados emergentes.

La venta corta y prestamo de acciones en Chile: normativa y evolución de esta estrategia de inversión

Ñanco Muñoz, Claudio
Fonte: Universidad de Chile Publicador: Universidad de Chile
Tipo: Tesis
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Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas; No disponible a texto completo; En los últimos cinco o seis años el desarrollo de la venta en corto en Chile ha ido adquiriendo una importancia cada vez mayor en el mercado de capitales, pero a nivel de inversionistas patrimoniales e institucionales. Sin embargo, es fundamental que los profesionales de las finanzas entiendan cómo opera esta modalidad de inversión, de qué manera puede utilizarse y cómo se determina los precios, cuales son las trabas regulatorias y operativas que aún persisten para operar en corto. Este trabajo consta de seis capítulos. El primero de ellos nos introduce en términos generales a esta modalidad de inversión y además, mediante revisión de la literatura y crónicas, no permite tener una visión global histórica de ella, así como sus virtudes y defectos que han influenciado el Mercado de Capitales. El segundo y tercer capítulo están referidos a la normativa que fija tanto la Bolsa de Comercio de Santiago, así como Superintendencias de Valores y Seguros (SVS), además del Servicio de Impuestos internos (SII). En ambos capítulos encontramos en forma detallada como se debe operar con venta corta y préstamos de acciones, y cómo tributa el inversionista en esta modalidad. El cuarto y quinto capítulo hacen referencia...

Tratado de libre comercio entre Chile y China : análisis del acuerdo suplementario sobre el comercio de servicios en el marco de la OMC

Gómez Fiedler, Sebastián Andrés
Fonte: Universidad de Chile Publicador: Universidad de Chile
Tipo: Tesis
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Memoria (licenciado en ciencias jurídicas y sociales); China se transformó el año 2010 en el mayor exportador mundial de mercancías, superando a Estados Unidos, según datos de la Organización Mundial de Comercio (OMC). A su vez, varios analistas internacionales apuntan a que China se convertirá en la primera potencia mundial para el año 2030, desplazando a los Estados Unidos. La prestigiosa firma Goldman Sachs proyecta que para el año 2050, China seguirá ocupando este primer puesto, junto con un fuerte posicionamiento de los países pertenecientes al denominado BRIC (Brasil, Rusia, India y China). Para alcanzar este posicionamiento, China debió pasar por un largo proceso de reformas, tanto políticas como económicas. Se estudiará su desarrollo, analizando su historia más reciente, la que comienza con el nacimiento de la República de China el año 1911. El año 2005 en Busán, Corea del Sur, Chile firmó un Tratado de Libre Comercio con la República Popular China (TLC Chile-China). Para Chile, este Tratado fue el fruto de una política de apertura económica de regionalismo abierto, la que comenzó a desarrollarse en la década de 1990. Chile rebajó unilateralmente sus aranceles, comenzó a firmar importantes acuerdos comerciales con varios países y participó activamente de foros multilaterales...

UM ESTUDO SOBRE A INFLUÊNCIA DAS CARACTERÍSTICAS SOCIODEMOGRÁFICAS E DO EXCESSO DE CONFIANÇA NAS DECISÕES DOS INVESTIDORES, ANALISTAS E PROFISSIONAIS DE INVESTIMENTO À LUZ DAS FINANÇAS COMPORTAMENTAIS; A STUDY OF THE INFLUENCE OF SOCIO-DEMOGRAPHIC CHARACTERISTICS AND OVERCONFIDENCE ON DECISIONS OF INVESTORS, ANALYSTS AND INVESTMENT PROFESSIONALS FROM THE BEHAVIORAL FINANCE POINT OF VIEW; UN ESTUDIO SOBRE LA INFLUENCIA DE LAS CARACTERÍSTICAS SOCIODEMOGRÁFICAS Y DEL EXCESO DE CONFIANZA SOBRE LAS DECISIONES DE LOS INVERSORES, ANALISTAS Y PROFESIONALES DE INVERSIÓN

Pimenta, Daiana Paula; Borsato, Jaluza Maria Lima Silva; Ribeiro, Kárem Cristina de Sousa
Fonte: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade Publicador: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; ; ; ; ; ; Formato: application/pdf
Publicado em 14/01/2013 POR
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Behavioral Finance is a new field of study that counteracts the assumption of the rationality on the partof decision makers, which is adopted by modern finance. One of the aspects of studies in behavioral financeis to identify how emotions and cognitive failures may influence the decision making process ofindividuals. In  this context, this study aims to ascertain whether the decisions of investors, analysts andinvestment professionals are influenced by a bias of overconfidence and the socio-demographiccharacteristics of these individuals. As a methodology, it was decided to conduct a study with a descriptivequantitative and qualitative approach. Therefore a field survey was carried to out to collect data with anonline questionnaire. The method of sampling by judgment was applied, which is characterized by the nonprobabilistic collection of samples from individuals registered with the Association of Investment Analystsand Professionals of the Capital Market in Minas Gerais (APIMEC-MG), as well as individuals registeredwith TBC Investments. This group consisted of 810 individuals who provided 398 valid questionnaires. Datawas analyzed by using the estimation methods of Two-Stage Least Squares (2SLS) and Ordinary LeastSquares (OLS)...

The quality of sell-side analysts' earnings forecast: empirical evidence from the Brazilian market; Calidad de las proyecciones de resultados de los analistas sell-side: evidencias empíricas del mercado brasileño; Qualidade das projeções dos analistas sell-side: evidência empírica do mercado brasileiro

Saito, Richard; Villalobos, Sonia Julia Sulzbeck; Benetti, Cristiane
Fonte: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade Publicador: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; Artigo Avaliado pelos Pares Formato: application/pdf
Publicado em 01/12/2008 POR
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The current paper analyses the forecast error of the sell side analysts in the Brazilian context, defined as the difference between the consensus forecast and the actual earnings per share. Our hypotheses are that there are factors pertaining to characteristics of the company and its information environment that impact significatively both the size of the forecast error (accuracy) and the bias presented by the projections (bias). The hypotheses are confirmed. However, the results show several differences between the tests conducted in developed markets and the tests conducted in the Brazilian market. We believe that these results can be explained in three ways: either forecasts produced by Brazilian analysts add very little value over statistical models, probably because of lack of ability; or the macroeconomic instability in Brazil is so great that its influence on the companies' results dominates all other factors that could impact the size of the forecast error; or the earnings management of the companies in the developed markets is so widespread, leading to such a stability of earnings, that it allows for more subtle factors such as company size and leverage and earnings variability become significant.; En el presente artículo se analiza el error de proyección de los analistas de inversiones del sell-side...

Policies and practices of corporate governance in the Brazilian stock market; Políticas y prácticas de gobierno corporativo en empresas brasileñas de capital abierto; Políticas e práticas de governança corporativa em empresas brasileiras de capital aberto

Bertucci, Janete Lara de Oliveira; Bernardes, Patrícia; Brandão, Mônica Mansur
Fonte: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade Publicador: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; Artigo Avaliado pelos Pares Formato: application/pdf
Publicado em 01/06/2006 POR
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The article aims to analyze relevant dimension of the Brazilian stock market that either facilitate or hinder the implementation of policies and practices of corporate governance. In so doing, four groups of stakeholders are taken into account - the company directors, the portfolio managers, the minoritary shareholders, the Animec, Apimec, IBGC and Bovespa executives - and four dimensions of corporate governance are evaluated: how the strategic decision system - SDS (General Assembly of Stockholders, Administration Board and other areas); the factors that are likely to limit the spaces and define the scope of influence of the minor stockholders in some of the departments that are part of the SDS; special practices of corporate governance; aspects related to the legislation, disclosure and information transparency. The results of the data collected through interviews and questionnaires administered to the four groups of stakeholders indicate that the companies are in different stages of the process of implementation of the so-called good practices of corporate governance. In addition, it is suggested that both the formal apparatus and the strategic behavior of the economic agents are critical to minimizing the informational asymmetry that invariably guides the relationships between different players.; La presente investigación tuvo como objetivo analizar dimensiones importantes del mercado accionario brasileño que favorecen o dificultan la implantación de políticas y prácticas de gobierno corporativo...