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Análise das volatilidades dos mercados brasileiros de renda fixa e renda variável no período 1986 - 2006; Study of the volatility of the fixed income market and the stock market in Brazil in a period of 1986-2006

Rossetti, Nara
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: application/pdf
Publicado em 14/12/2007 PT
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O presente trabalho tem como objetivo analisar a volatilidade dos mercados de renda fixa e renda variável no Brasil, no período de março de 1986 até fevereiro de 2006, por meio do CDI (Certificado de Depósito Interfinanceiro) e IRF-M (Índice de Renda Fixa de Mercado), como indicadores do mercado de renda fixa, e o IBOVESPA (Índice da BOVESPA), como indicador de renda variável. Por meio da comparação da volatilidade destes ativos é possível observar se há coincidência temporal entre os dois mercados, em relação aos picos de volatilidade devido, principalmente, a influência de variáveis macroeconômicas. Tal análise é importante para que os gestores de portfólios, que tomam decisões de como alocar os investimentos, conheçam o histórico e o corrente relacionamento entre as volatilidades dos dois mercados. As volatilidades do mercado de renda fixa e do mercado de renda variável foram calculadas por meio do desvio padrão anual dos retornos mensais e por meio de um modelo GARCH(1,1). Os resultados mostram que, no Brasil, durante o período analisado, os dois mercados apresentaram: períodos coincidentes de picos de volatilidade, grande mudança no padrão comportamental das volatilidades após a implantação do Plano Real e pouca estabilidade na relação entre as volatilidades.; This work aims to study the volatility of the fixed income market and the stock market in Brazil...

O pequeno investidor na bolsa de valores: uma análise da ação e da cognição econômica; The amateur investor in the stock market: a social analysis on the economic agency

Bonaldi, Eduardo Vilar
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: application/pdf
Publicado em 02/09/2010 PT
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A presente pesquisa tomou por objeto os investidores pessoa física no mercado de ações brasileiro. Este universo de investidores comumente denomina-se e é igualmente denominado - pelas demais instâncias e agentes do mercado financeiro como 'pequenos investidores', independentemente do capital de que dispõe para seus investimentos acionários, da experiência ou do conhecimento que possuem sobre a bolsa de valores. A pesquisa desenvolve uma análise sobre como fatores sociais, culturais e tecnológicos modelam, afetam e influenciam a ação e a cognição econômica neste universo particular de investidores. Onze entrevistas semi-estruturadas foram realizadas com pequenos investidores, duas com profissionais que atuam na área de 'educação' do pequeno investidor, acompanhamos igualmente palestras e work-shops destinados a este público, bem como sites, fóruns de Internet e palestras virtuais frequentados por este público investidor. A análise deste material empírico conjugada ao estudo da bibliografia própria à área da Sociologia Econômica resultou na identificação e no estabelecimento de cinco instâncias de modelação da ação econômica, cinco espaços de mediação nos quais os indivíduos desenvolvem e exercem seus modos de operação prática neste mercado a partir de fatores ou dimensões sociais...

Análise da volatilidade dos mercados de renda fixa e renda variável de países emergentes e desenvolvidos no período de 2000 a 2011; Analysis of volatility of fixed income market and stock market of emerging and developed countries in the period 2000-2011

Rossetti, Nara
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Tese de Doutorado Formato: application/pdf
Publicado em 15/08/2013 PT
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O presente trabalho analisou as volatilidades dos mercados de renda fixa e variável de onze países, sendo eles: Brasil, Rússia, Índia, China, África do Sul (neste país apenas renda fixa), Argentina, Chile, México, Estados Unidos, Alemanha e Japão no período de janeiro de 2000 a dezembro de 2011. Os indicadores utilizados para representar cada mercado foram os índices dos mercados de ações e as taxas de juros interbancárias. Para tanto, o estudo se utilizou de modelos de heterocedasticidade condicional auto-regressiva: ARCH, GARCH, EGARCH, TGARCH e PGARCH, verificando quais destes processos eram mais eficientes para modelagem da volatilidade dos mercados dos países da amostra. Esta pesquisa também verificou qual dos modelos (ARIMA ou modelos GARCH e suas extensões) conseguiria prever melhor as séries de tempo analisadas. Além disso, por meio dos índices de correlação, covariância e causalidade Granger, foram comparados os retornos e a volatilidade do mercado de ações entre os países BRIC, entre os países latinos americanos e entre os países desenvolvidos e o Brasil. Os resultados sugerem que a volatilidade, tanto do mercado de renda fixa quanto do mercado de renda variável, é mais bem modelada por processos GARCH assimétricos (EGARCH e TGARCH)...

Similaridade de series temporais na bolsa de valores; Time Series similarity applied to Brazilian stock market

Jeske, Jonas
Fonte: Universidade Federal do Rio Grande do Sul Publicador: Universidade Federal do Rio Grande do Sul
Tipo: Trabalho de Conclusão de Curso Formato: application/pdf
POR
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Uma das premissas da Análise Técnica de ações da Bolsa de Valores é a repetição da história, ou seja, dentro do histórico de cotações de preços alguns padrões podem ser encontrados. Logo, tendo uma forma conhecida, é interessante ter alguma espécie de busca para encontrar padrões similares à essa forma. Analisando alguns dos principais softwares para análise técnica de cotações, percebemos que não existe um mecanismo deste tipo de busca implementado. Em nosso trabalho sugerimos a busca de séries temporais dentro do domínio da Bolsa de Valores. Essa busca é dada por uma função de similaridade chamada Dynamic Time Warping (DTW) que implementamos em nosso protótipo. Para a análise de resultados escolhemos algumas ações e alguns padrões para as consultas. Após isso foram feitas as medidas de precisão e revocação para os resultados obtidos. A busca por similaride DTW na Bolsa de Valores pode ser considerada eficiente quando procuramos somente uma subsérie que seja similar a consulta, ou seja, o melhor caso retornado será quase sempre satisfatório.; One of the premisses in which Technical Analysis of the Stock Market is based is "history repeats itself". It means we can find some patterns on the prices of the actions. So...

Information Search Behavior: Proposal of Study with Investors in the Stock Market

Lopes, Elaine Cristina; Valentim, Marta Lígia Pomim
Fonte: Universidade Estadual Paulista Publicador: Universidade Estadual Paulista
Tipo: Artigo de Revista Científica Formato: 8-15
ENG
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With the aim of analyzing the information search behavior of investors working in the stock market, this research sought to raise the aspects related to this behavior with focus on the cognitive and causal aspects which pervade the need for information of these investors. For that, the general pattern of informational behavior proposed by Wilson [10], and also the analysis of a report from an investor of the stock market area were used as basis for the analysis and reflection. The report of only one investor was used as basis for investigation, turning it impossible to extrapolate such result to a greater universe. The objective of this research was to investigate the need for information, the context and the intervenient variables which might interfere or not in the information search behavior of investors, in an attempt to get a deeper comprehension about the subject, as well as to propose the continuity of studies with basis on this study proposal.

Automatic creation of stock market lexicons for sentiment analysis using StockTwits data

Oliveira, Nuno; Cortez, Paulo; Areal, Nelson
Fonte: ACM Publicador: ACM
Tipo: Conferência ou Objeto de Conferência
Publicado em //2014 ENG
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Sentiment analysis has been increasingly applied to the stock market domain. In particular, investor sentiment indicators can be used to model and predict stock market variables. In this context, the quality of the sentiment analysis is highly dependent of the opinion lexicon adopted. However, there is a lack of lexicons adjusted to microblogging stock market data. In this work, we propose an automatic procedure for the creation of such lexicon by exploring a large set of labeled messages from StockTwits, a popular financial microblogging service, and using four statistical measures: adaptations of the known TF-IDF, Information Gain, Class Percentage, and a newly proposed Weighted Class Probability. The obtained lexicons are competitive when compared with a set of six reference lexicons. Moreover, we verified that it is beneficial to use continuous sentiment scores instead of sentiment labels.

Does stock market investment matter for local indeterminacy?

Cunha, João B.
Fonte: Universidade Católica Portuguesa Publicador: Universidade Católica Portuguesa
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em 30/09/2012 ENG
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The purpose of this paper is to study the influence of stock market investment on the local dynamics of a standard overlapping generations (OLG) economy with capital accumulation. In particular, we focus on the emergence of local bifurcations and expectations-driven fluctuations in an economy with endogenous profits. We consider an OLG model with future consumption, decreasing returns to scale in production, and investment in both physical capital and firms’ shares. We analyze the local dynamics of our model in terms of relevant parameters, namely, the capital share of output, the elasticity of capital-labour substitution, and the degree of returns to scale. We conclude that the steady state is never a sink, and thus indeterminacy does not emerge (and hence does not hold as a possible explanation for the excess volatility puzzle at an aggregate level). The steady state is either a saddle or a source and undergoes a transcriptical bifurcation for values of the capital share of output sufficiently high. Finally, we compare steady state welfare with and without a secondary stock market. We conclude that the introduction of a secondary market for shares may correct the dynamic inefficiency that arises in a simple OLG model...

Return premiums of sustainable companies listed on the Spanish stock market

Alonso Mollar, Eduardo; Fernández Izquierdo, María Angeles; Nieto Soria, Luisa
Fonte: Return premiums of sustainable companies listed on the Spanish stock market Publicador: Return premiums of sustainable companies listed on the Spanish stock market
Tipo: Conferência ou Objeto de Conferência
Publicado em /07/2011 ENG
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The purpose of this paper is to analyze whether companies with a greater commitment to corporate social responsibility (SRI companies) perform differently on the stock market compared to companies that disregard SRI. Over recent years, this relationship has been taken up at both a theoretical and practical level, and has led to extensive scientific research of an empirical nature involving the examination of the relationships existing between the financial and social, environmental and corporate governance performance of a company and the relationship between SRI and investment decisions in the financial market. More specifically, this work provides empirical evidence for the Spanish market as to whether or not belonging to a group of companies the market classes as sustainable results in return premiums that set them apart from companies classed as conventional, and finds no differences in the stock market performance of companies considered to be SRI or conventional.

Evidence of portuguese stock market abnormal returns

Duarte, Elisabete Mendes; Oliveira, Lisete Trindade
Fonte: Instituto Politécnico de Lisboa Publicador: Instituto Politécnico de Lisboa
Tipo: Conferência ou Objeto de Conferência
Publicado em /07/2011 ENG
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According to the stock market efficiency theory, it is not possible to consistently beat the market. However, technical analysis is more and more spread as an efficient way to achieve abnormal returns. In fact there is evidence that momentum investing strategies provide abnormal returns in different stock markets, Jegadeesh, N. and Titman, S. (1993), George, T. and Hwang, C. (2004) and Du, D. (2009). In this work we study if like other markets, the Portuguese stock market also allows to obtain abnormal returns, using a strategy that consists in picking stocks according to their past performance. Our work confirms the results of Soares, J. and Serra, A. (2005) and Pereira, P. (2009), showing that an investor can get abnormal returns investing in momentum portfolios. The Portuguese stock market evidences momentum returns in short term, exhibiting reversal in long term.

Does corruption drive the stock market?

Pinheiro, Ana Raquel Da Costa
Fonte: NSBE - UNL Publicador: NSBE - UNL
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em /01/2010 ENG
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A Work Project, presented as part of the requirements for the Award of a Masters Degree in Economics from the NOVA – School of Business and Economics; We estimate the effect of corruption on the stock markets returns using as controls gross domestic product growth, inflation, unemployment growth, monetary base growth and institutional variables. The results show that in more developed countries corruption is inversely related to the stock market returns. In developing economies, on the other hand, there is empirical evidence supporting the second-best theory: higher levels of corruption impact positively on the stock markets returns. Furthermore, while per capita gross national income cannot account for corruption coefficients on the stock market, inflation seems to be positively related to the latter.

The fitting of the German yield curve: A dynamic approach using latent, macroeconomic and stock market variables

Almeida, José Pedro Abreu
Fonte: NSBE - UNL Publicador: NSBE - UNL
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em /05/2010 ENG
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A Work Project, presented as part of the requirements for the Award of a Masters Degree in Finance from the NOVA – School of Business and Economics; The purpose of this Work Project is to build a yield curve model for the German Government yield curve containing latent variables (Level, Slope and Curvature), macroeconomic variables (German IFO and Inflation Rate) and a stock market variable (German Stock Index DAX), while studying the yield curve dynamics. The model incorporates the Nelson and Siegel (1987) factor model under a State-Space framework and the estimation results provided a good fitting of the historical yield curve. Additionally, after doing a Variance Decomposition analysis, this project proves the existence of an interaction between the yield curve and the German Macroeconomy/Stock Market.

Stock Market Development under Globalization : Whither the Gains from Reforms?

de la Torre, Augusto; Gozzi, Juan Carlos; Schmukler, Sergio L.
Fonte: World Bank, Washington, DC Publicador: World Bank, Washington, DC
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Over the past decades, many countries have implemented significant reforms to foster domestic capital market development. These reforms included stock market liberalization, privatization programs, and the establishment of regulatory and supervisory frameworks. Despite the intense reform efforts, the performance of capital markets in several countries has been disappointing. To study whether reforms have had the intended effects on capital markets, the authors analyze the impact of six capital market reforms on domestic stock market development and internationalization using event studies. They find that reforms tend to be followed by significant increases in domestic market capitalization, trading, and capital raising. Reforms are also followed by an increase in the share of activity in international equity markets, with potential negative spillover effects on domestic markets.

The Price of Inconvertible Deposits : The Stock Market Boom during the Argentine Crisis

Levy Yeyati, Eduardo; Schmukler, Sergio L.; Van Horen, Neeltje
Fonte: World Bank, Washington, DC Publicador: World Bank, Washington, DC
EN_US
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The Argentine crisis witnessed, among other things, a deposit run, the suspension of deposit convertibility, and a "boom" in the stock market. The authors argue that this boom reflects the cost that depositors were willing to incur to get their money out of the banking system, in light of the impending risks. This boom was generalized to all stocks, and more pronounced in liquid stocks. Furthermore, the boom was a symptom that deposits were effectively restricted, and that investors were not able to circumvent capital controls.

The reaction of stock market returns to anticipated unemployment

Gonzalo, Jesús; Taamouti, Abderrahim
Fonte: Universidade Carlos III de Madrid Publicador: Universidade Carlos III de Madrid
Tipo: info:eu-repo/semantics/draft; info:eu-repo/semantics/workingPaper Formato: application/pdf
Publicado em /07/2011 ENG
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We empirically investigate the short-run impact of anticipated and unanticipated unemployment rates on stock prices. We particularly examine the nonlinearity in stock market’s reaction to unemployment rate and study the effect at each individual point (quantile) of stock return distribution. Using nonparametric Granger causality and quantile regression based tests, we find that, contrary to the general findings in the literature, only anticipated unemployment rate has a strong impact on stock prices. Quantile regression analysis shows that the causal effects of anticipated unemployment rate on stock return are usually heterogeneous across quantiles. For quantile range [0.35, 0.80], an increase in the anticipated unemployment rate leads to an increase in the stock market price. For the other quantiles the impact is statistically insignificant. Thus, an increase in the anticipated unemployment rate is in general a good news for stock prices. Finally, we offer a reasonable explanation of why unemployment rate should affect stock prices and how it affects them. Using Fisher and Phillips curve equations, we show that high unemployment rate is followed by monetary policy action of Federal Reserve (Fed). When unemployment rate is high, the Fed decreases the interest rate...

The reaction of stock market returns to anticipated unemployment

Gonzalo, Jesús; Taamouti, Abderrahim
Fonte: Universidade Carlos III de Madrid Publicador: Universidade Carlos III de Madrid
Tipo: info:eu-repo/semantics/draft; info:eu-repo/semantics/workingPaper Formato: application/pdf
Publicado em 06/07/2012 ENG
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We empirically investigate the short-run impact of anticipated and unanticipated unemployment rates on stock prices. We particularly examine the nonlinearity in stock market's reaction to unemployment rate and study the effect at each individual point (quantile) of stock return distribution. Using nonparametric Granger causality and quantile regression based tests, we find that, contrary to the general findings in the literature, only anticipated unemployment rate has a strong impact on stock prices. Quantile regression analysis shows that the causal effects of anticipated unemployment rate on stock return are usually heterogeneous across quantiles. For quantile range (0.35, 0.80), an increase in the anticipated unemployment rate leads to an increase in the stock market price. For the other quantiles the impact is statistically insignificant. Thus, an increase in the anticipated unemployment rate is in general good news for stock prices. Finally, we offer a reasonable explanation of why unemployment rate should affect stock prices and how it affects them. Using Fisher and Phillips curve equations, we show that high unemployment rate is followed by monetary policy action of Federal Reserve (Fed). When unemployment rate is high, the Fed decreases the interest rate...

A auditoria e o mercado acionário latino-americano: casos Brasil, Argentina e Colômbia; The auditor and the Latin American stock market: cases of Brazil, Argentina and Colombia

Castañeda, Belky Esperanza Gutierrez
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Tese de Doutorado Formato: application/pdf
Publicado em 21/10/2011 PT
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O fortalecimento de um mercado acionário está relacionado diretamente com a transparência e confiabilidade da informação disponível para os usuários desses mercados. Com este fim, o auditor e o seu trabalho, divulgado através do relatório de auditoria, configuram-se como garantias da realidade econômica e contábil das empresas de capital aberto. No entanto, na realidade latino-americana (nos casos do Brasil, Colômbia e Argentina), ainda não se tem quantificado o impacto que o auditor, e o relatório de auditoria, exercem na dinâmica dos seus mercados acionários. Em resposta à falta de estudos que quantifiquem a relação auditoria mercado acionário se formula o presente trabalho. Assim, analisa-se, através de um estudo de eventos, o efeito que os relatórios de auditoria exercem no preço das ações das companhias de capital aberto listadas nas principais bolsas de valores do Brasil (Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros BM&F Bovespa), Colômbia (Bolsa de valores de Colombia BVC) e Argentina (Bolsa de Comercio de Buenos Aires BCBA). Realizou-se um estudo univariável e multivariável para testar as hipóteses. No caso brasileiro e argentino, o período de estudo abrangeu desde o ano 2000 até 2007. No primeiro caso...

Diversification in multi-asset portfolios in the context of the chinese real estate and stock market

Di, Tang
Fonte: Instituto Superior de Economia e Gestão Publicador: Instituto Superior de Economia e Gestão
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em //2014 ENG
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Mestrado em Finanças; This study uses a single index model to examine the correlation between Chinese real estate and the stock market. The real estate market is reflected by 3 years' monthly data of 13 listed real estate companies and the stock market is represented by Shanghai Composite index and Shenzhen Component index. According to the analysis, it is found that the correlation between the real estate and the stock market is in fact very low, and thus real estate is a good option for diversification is a multi-asset portfolio.

Forbidden patterns, permutation entropy and stock market inefficiency

Zunino, Luciano; Zanin, Massimiliano; Tabak, Benjamin Miranda; Pérez, Darío G.; Rosso, Osvaldo A.
Fonte: Universidade Católica de Brasília Publicador: Universidade Católica de Brasília
Tipo: Artigo de Revista Científica Formato: Texto
EN
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In this paper we introduce two new quantifiers for the stock market inefficiency: the number of forbidden patterns and the normalized permutation entropy. They are model-independent measures, thus they have more general applicability. We find robust evidence that degree of market inefficiency is positively correlated with the number of forbidden patterns and negatively correlated with the permutation entropy. Our empirical results suggest that these two physical tools are useful to discriminate the stage of stock market development and can be easily implemented.

Central bank independence and stock market returns

Costa, Pedro Miguel Mendes Rosa
Fonte: Instituto Superior de Economia e Gestão Publicador: Instituto Superior de Economia e Gestão
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em //2015 ENG
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Mestrado em Finanças; A independência dos bancos centrais é considerada tanto pela literatura como pelos decisores políticos como essencial para atingir estabilidade nos níveis de inflação estável e bem estar económico a longo prazo nas economias modernas. Geralmente, é uma teoria suportada pela ideia de que a independência dos bancos centrais permite atingir essa estabilidade sem prejudicar outras variáveis da economia. Até agora, e salvo raras exceções, os estudos feitos pela literatura sobre a relação da independência dos bancos centrais e as variáveis macroeconómicas têm negligenciado os retornos agregados dos mercados financeiros. Usando um conjunto de 21 países desenvolvidos, calculamos os respetivos retornos dos índices financeiros utilizando os índices MSCI, cotados em dólares americanos, e testamos se é possível encontrar algum impacto causado pelos vários níveis de independência dos bancos centrais. A nossa análise abrange um período de 20 anos e os resultados levam-nos a concluir que a hipótese de "free lunch" que acompanha os defensores da independência dos bancos centrais não é rejeitada quando estudamos o seu impacto nos retornos dos mercados financeiros.; Central bank independence is regarded by both literature and policymakers as essential for achieving stability in inflation and long term welfare in modern economies...

A relação entre risco idiossincrático e retorno no mercado acionário brasileiro; The relationship between idiosyncratic risk and returns in the Brazilian stock market

Mendonça, Fernanda Primo de; Klotzle, Marcelo Cabus; Pinto, Antonio Carlos Figueiredo; Montezano, Roberto Marcos da Silva
Fonte: Universidade de São Paulo. Escola de Economia, Administração e Contabilidade Publicador: Universidade de São Paulo. Escola de Economia, Administração e Contabilidade
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; ; ; ; ; ; Formato: application/pdf; application/pdf
Publicado em 01/12/2012 POR; ENG
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A relação entre risco idiossincrático e retorno tem sido amplamente estudada em várias publicações internacionais, com resultados controversos. No contexto brasileiro, os estudos sobre este tema ainda são escassos. Este trabalho visa verificar a relação entre o risco idiossincrático e o retorno das ações no mercado acionário brasileiro. Para atingir este objetivo, foram utilizados dois métodos de estimação da volatilidade idiossincrática: primeiro, os resíduos de regressões baseadas no Modelo de Três Fatores de Fama e French, e segundo, o modelo EGARCH, que forneceu a volatilidade convencional. Essas variáveis foram adicionadas a modelos de regressão cross-section, juntamente com outras variáveis específicas às ações, tais como: beta, valor de mercado, índice book-to-market, efeito momentum e liquidez. Os resultados mostram que a volatilidade idiossincrática tem uma influência positiva e significante sobre o retorno das ações, e que o modelo mais apropriado é aquele que inclui todas as variáveis mencionadas. A análise das outras variáveis também produziu resultados importantes. Contrariamente às expectativas, o valor de mercado das ações e a liquidez tiveram uma influência importante sobre o retorno. Os coeficientes dessas variáveis foram positivos em todos os modelos analisados. Esse resultado pode ser reflexo de uma particularidade do mercado brasileiro...