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Construção de um índice de responsabilidade social empresarial para as empresas cotadas na EURONEXT Lisbon pertencentes ao PSI20

Afonso, Sandra; Fernandes, Paula O.; Monte, Ana Paula; Pimenta, Rui Esteves
Fonte: SOCIUS - Centro de Investigação em Sociologia Económica e das Organizações /ISEG - Instituto Superior de Economia e Gestão Publicador: SOCIUS - Centro de Investigação em Sociologia Económica e das Organizações /ISEG - Instituto Superior de Economia e Gestão
Tipo: Conferência ou Objeto de Conferência
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Com o presente trabalho pretendeu-se construir um Índice de Responsabilidade Social Empresarial para as empresas cotadas na EURONEXT Lisbon, pertencentes ao PSI-20. O estudo incidiu sobre 19 empresas portuguesas de referência para um horizonte temporal de 2005 a 2009. Para a construção do índice teve-se em consideração 247 itens que compõem as diferentes dimensões da Responsabilidade Social Empresarial (RSE) sugeridos pelo Livro Verde da Comissão Europeia. Estes itens encontram-se agrupados nas seguintes categorias: Gestão Responsável; Gestão dos Recursos Humanos; Saúde e Segurança no Trabalho; Gestão do Impacto Ambiental e dos Recursos Naturais; Ética Empresarial; Comunidades Locais; Stakeholders; Direitos Humanos; Preocupações Ambientais e Filantrópicas Globais; Instrumentos de RSE. Para tal, procedeu-se a uma análise documental dos relatórios de sustentabilidade das empresas para o período em estudo. A mensuração das dez dimensões definidas para a RSE permitiu a definição e teste do Índice RSE e a categorização as empresas em cinco Níveis de RSE. Os nossos resultados permitem verificar que, no período em análise, se assistiu a uma evolução positiva na adopção e divulgação das práticas de responsabilidade social das empresas analisadas.

O Impacto da Entrada em Vigor das IFRS na Gestão de Resultados: A Experiência Ibérica

Fernandes, Pedro Filipe Machado
Fonte: Faculdade de Economia da Universidade do Porto; FEP Publicador: Faculdade de Economia da Universidade do Porto; FEP
Tipo: Dissertação Formato: application/pdf
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17.31%
The EU has determinate that public firms would be obliged to report their financial statements according to IFRS starting from 2005. The adoption of these rules aims at achieving an accounting harmonization and increasing the quality of the financial reports. Therefore, it would be expected that this transition from national accounting plans to IFRS would lead to a decrease in earnings management practices (discretionary accruals). Nevertheless, prior studies based in voluntary transaction to IFRS have demonstrated mixed evidence on this subject. This study analyzes the impact of the mandatory transition to IFRS at the earnings management level, based on firms listed in Portugal and Spain. As far as we know, this work is the first to consider the true impact of the transition to IFRS, within a context of obligatory transition. Therefore, it contributes to the literature extension in two ways: i) it analyzes the transition to the IFRS statements in two new countries ii) it is the first that studies transition cases within a mandatory context. In conclusion, the levels of discretionary accruals (measured in absolute values) in the post IFRS period (2005-2006) are similar to the ones obtained in the pre IFRS period (2002-2004). Nevertheless...

Ciclos político económicos no mercado bolsista português

Azevedo, Vitor Manuel Vieira
Fonte: Universidade de Aveiro Publicador: Universidade de Aveiro
Tipo: Dissertação de Mestrado
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17.64%
O presente trabalho investiga e testa a teoria dos ciclos político económicos no âmbito do mercado bolsista Português, averiguando se os governos colocam em prática mecanismos, identificados pelas teorias existentes, para assegurarem a reeleição. Com este propósito, é estudado o impacto de factores políticos nos retornos e na volatilidade do indice bolsista PSI20, através da modelização GARCH(1,1). Os resultados não comprovam a existência de ciclos político económicos no índice bolsista nacional Português, ou seja, os factores politicos não influenciam os retornos do PSI20, apenas afetam a volatilidade.; The present study aims to investigate and test the theory of political business cycles in the Portuguese stock market. Examining whether governments put into place the mechanisms identified by existing theories, to ensure re-election, using as evaluation instrument the Portuguese Stock Index 20. Therefore, we study the impact of political factors on the returns and volatility of the stock market through the GARCH (1.1) model. The results do not prove the existence of political business cycles in Portuguese stock market, i.e. political factors do not influence the returns PSI20, only affect the volatility.; Mestrado em Economia

As Práticas de Relato Ambiental nas Empresas Cotadas no PSI20: uma Análise Longitudinal

Mata, Carlos; Fialho, Ana; Eugénio, Teresa
Fonte: GECAMB Publicador: GECAMB
Tipo: Aula
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27.64%
A informação de carácter ambiental tem motivado o crescente interesse, das empresas, da comunidade académica, dos organismos de regulamentação contabilística entre outros, sobre a área da Contabilidade Social e Ambiental (Mathews, 1997, 2003 e 2004; Gray, 2002; Deegan, 2002; Parker, 2005; 2011). Este estudo tem como objetivo geral avaliar o nível de relato ambiental, pós adoção das International Accounting Standard (IAS), nas empresas cotadas no PSI20. Deste objetivo geral, derivam três objetivos específicos: - Analisar a informação ambiental obrigatória relatada no Relatório e Contas; - Analisar a informação ambiental voluntária relatada no Relatório e Contas; - Identificar os fatores determinantes do relato de informação ambiental. Para alcançar os dois primeiros objetivos específicos, foram elaboradas duas grelhas: Grelha 1 – Informação Obrigatória, de acordo com o preconizado pelas IAS que abordam a temática ambiental; e Grelha 2 – Informação Voluntária, de acordo com a literatura existente. Para alcançar o terceiro objetivo específico, formulámos um conjunto de hipóteses de investigação que relacionam o nível de relato ambiental com algumas das caraterísticas das empresas e variáveis mencionadas na literatura. Para o estudo empírico...

A certificação legal das contas na internet nas empresas do PSI20

Carreira, Francisco Alegria; Aleixo, Maria da Conceição
Fonte: Instituto Politécnico de Lisboa Publicador: Instituto Politécnico de Lisboa
Tipo: Conferência ou Objeto de Conferência
Publicado em /11/2004 POR
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37.98%
Este trabalho pretende ilustrar o papel das Novas Tecnologias da Informação e da Comunicação (NTIC) como instrumento apropriado de divulgação dos documentos de prestação de contas, por parte das empresas portuguesas do PSI20. Procurou-se aferir em que medida o documento que induz credibilidade ou confiança quanto à conformidade das contas ou demonstrações financeiras - Certificação Legal das Contas - é devidamente divulgado por aquelas empresas na Internet, através das suas páginas website (em português sitio). Para tal analisou-se com detalhe a Certificação Legal das Contas, em termos dos tipos de opinião, de ênfases e de reservas emitidas pelo Revisor Oficial de Contas (ROC) ou Sociedade de Revisores Oficiais de Contas (SROC), quer para as contas individuais, quer para as contas consolidadas das empresas objecto do presente estudo. A estrutura do trabalho baseia-se nas seguintes linhas fundamentais: - a informação financeira na Internet, os documentos de prestação de contas e um estudo empírico sobre a certificação legal das contas nas empresas do PSI20. Conclui-se que a totalidade das empresas que integraram o PSI20 (em Março de 2004) dispõem de site, o qual contém informação financeira histórica e presente (suportada pelos documentos de prestação de contas...

Relato da informação financeira por segmentos : IFRS 8 - PSI20

Nunes, Maria de Fátima Dias de Oliveira
Fonte: Instituto Politécnico de Viseu. Escola Superior de Tecnologia e Gestão de Viseu Publicador: Instituto Politécnico de Viseu. Escola Superior de Tecnologia e Gestão de Viseu
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em /11/2010 POR
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O objectivo deste estudo é de aferir se a IFRS 8 foi aplicada, pelas empresas nacionais cotadas em bolsa, não financeiras e integrantes do PSI2. O ano escolhido foi 2009, ano de obrigatoriedade de aplicação desta norma. Como metodologia, foi feita a selecção das empresas, não financeiras, que fizeram parte do PSI20 tendo sido analisados os relatórios de gestão e as prestações de contas consolidadas do ano de 2009. No item do relato por segmentos explanado no anexo ao Balanço e às Demonstração de Resultados das contas consolidadas é feita uma análise pormenorizada a todos os pontos que são considerados fulcrais pela IFRS 8. Como resultados essenciais verificamos que, de um modo geral as empresas visadas relatam a informação financeira por segmentos, mas apenas quatro das dezassete empresas, ou seja 23,53%, cumpre a totalidade dos itens requeridos pela IFRS 8. As principais conclusões obtidas neste estudo sobre o relato da informação financeira por segmentos, segundo a IFRS 8, são: - Os itens (resultados financeiros, investimento e interesses em associadas, outros itens materiais e em consequência destes, o IRC e os lucros ou prejuízos), que não são cumpridos, serão itens com maior dificuldade de imputação segmental. - A importância da informação por segmentos é evidente nos relatórios de gestão...

Construção de um Índice Sintético para o Mercado Accionista Português: 1977 - 2007

Fernandes, Ana Margarida Gonçalves de Sousa
Fonte: Instituto Superior de Economia e Gestão Publicador: Instituto Superior de Economia e Gestão
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em /09/2009 POR
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Mestrado em Finanças; O objectivo deste trabalho consiste na reconstrução da série histórica do índice PSI20, cuja cotação se iniciou em 31 de Dezembro de 1992, utilizando para o facto, as observações diárias disponíveis, do já extinto índice BT&A, no período compreendido entre 1 de Abril de 1977 e 30 de Dezembro de 1992. Para tal, recorreu-se à metodologia subjacente aos principais modelos teóricos de heterocedasticidade condicionada que, de acordo com diversos estudos empíricos desenvolvidos, demonstraram uma forte adequabilidade quando aplicados ao índice PSI20. Uma vez seleccionado o modelo GARCH (1,1) com distribuição condicionada t-Student, como aquele que melhor se adequa à explicação do comportamento da volatilidade, o mesmo foi utilizado para efectuar a previsão da média e da variância condicionada do índice PSI20 Sintético, no período que medeia entre 1 de Abril de 1977 e 30 de Dezembro de 1992. A reconstrução do índice PSI20, permite não só, criar uma série longa representativa do mercado accionista Português nos últimos trinta anos, como ainda possibilita quer a realização de análises comparativas de longo prazo com diversos indicadores económicos, quer o estudo da influência de acontecimentos históricos marcantes na economia portuguesa...

A eficiência de mercado dos contratos de futuro sobre o índice PSI20

Miranda, Helder Luís Semedo Craveiro
Fonte: Instituto Superior de Economia e Gestão Publicador: Instituto Superior de Economia e Gestão
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em /01/2012 POR
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Mestrado em Finanças; De acordo com a Hipótese de Eficiência de Mercado (HEM), na sua forma fraca, recorrendo a previsões com base em padrões dos dados históricos, não é possível obter ganhos anormais de forma consistente, a não ser por mero acaso. Devido a grande disponibilidade dos dados históricos, a forma fraca da hipótese de eficiência de mercado é de longe a mais testada. O propósito deste trabalho consiste em testar a dita hipótese, também na sua forma fraca, para o mercado de contrato de futuro sobre o índice PSI20, durante o período de 1996 a 2010. Nesta senda, recorremos a uma metodologia baseada em cinco testes, a saber, o teste de correlação, de sequências, de raiz unitária, do rácio de variâncias e o de cointegração. Os resultados encontrados reportam evidências mistas, porquanto os testes de correlação, de sequências e do rácio de variâncias rejeitam a hipótese de eficiência na forma fraca. Já os testes de raiz unitária e de cointegração revelam que não existe evidências estatísticas para rejeitar a dita hipótese.; According to the Efficient Market Hypothesis (EMH), in its weak form, using predictions based on patterns of historical data, it is not possible to obtain abnormal profits consistently...

Ensaios sobre a relação entre macroeconomia e mercado accionista

Coelho, Miguel Alexandre Teixeira
Fonte: Instituto Superior de Economia e Gestão Publicador: Instituto Superior de Economia e Gestão
Tipo: Tese de Doutorado
Publicado em /07/2005 POR
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Doutoramento em Economia; A literatura económica parece dar suporte à hipótese de existência de uma relação não espúria entre macroeconomia e mercados accionistas, ainda que exista um consenso limitado relativamente aos mecanismos de inter-relação entre estas duas áreas. Partindo deste contexto, procurou-se com o presente trabalho analisar algumas das relações existentes entre estas duas áreas. Em primeiro lugar, testou-se a hipótese do impacto dos anúncios de inflação norte-americanos estar condicionado às perspectivas da Reserva Federal sobre a evolução macroeconómica futura. Concluiu-se que existe uma resposta negativa e estatisticamente significativa dos preços das acções a esses anúncios apenas nas situações em que a Reserva Federal revela ao mercado uma expectativa de que os riscos de inflação e de abrandamento económico estão balanceados (i.e neutral bias). Em segundo lugar, procurou-se avaliar o impacto que os referidos anúncios de inflação têm no mercado accionista português, tendo-se concluído que os mesmos afectam a rendibilidade diária e intra-diária do índice PSI20. Por fim, utilizando uma metodologia VAR, avaliou-se o impacto de choques macroeconómicos no PSI20. Partindo dos resultados obtidos...

Ensaios sobre a relação entre macroeconomia e mercado accionista

Coelho, Miguel Alexandre Teixeira
Fonte: Instituto Superior de Economia e Gestão Publicador: Instituto Superior de Economia e Gestão
Tipo: Tese de Doutorado
Publicado em /07/2005 POR
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17.84%
Doutoramento em Economia; A literatura económica parece dar suporte à hipótese de existência de uma relação não espúria entre macroeconomia e mercados accionistas, ainda que exista um consenso limitado relativamente aos mecanismos de inter-relação entre estas duas áreas. Partindo deste contexto, procurou-se com o presente trabalho analisar algumas das relações existentes entre estas duas áreas. Em primeiro lugar, testou-se a hipótese do impacto dos anúncios de inflação norte-americanos estar condicionado às perspectivas da REserva Federal sobre a evolução macroeconómica futura. Concluiu-se que existe uma resposta negativa e estatísticamente significativa dos preços das acções a esses anúncios apenas nas situações em que a Reserva Federal revela ao mercado uma expectativa de que os riscos de inflação e de abrandamento económico estão balanceados (i.e neutral bias). Em segundo lugar, procurou-se avaliar o impacto que os referidos anúncios de inflação têm no mercado accionista português, tenso-se concluído que os mesmos afectam a rendibilidade diária e intra-diária di índice PSI20. Por fim, utilizando uma metodologia VAR, avaliou-se o impacto de choques macroeconómicos no PSI20. Partindo de resultados obtidos...

Avaliação utilizando múltiplos: Psi20 VS IBEX35

Cabrita, João Pedro Moreira da Luz
Fonte: Instituto Universitário de Lisboa Publicador: Instituto Universitário de Lisboa
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em //2010 POR
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Mestrado em Finanças; O objectivo principal desta dissertação é comparar a rendibilidade do principal índice português (PSI20) com a do principal índice espanhol (IBEX35), para o período compreendido entre 1998 e 2008, utilizando para esse efeito alguns indicadores de avaliação relativa. Com base na disponibilidade de dados históricos existentes foram escolhidos 3 indicadores: “Price Earnings Ratio (P/E)”, “Dividend Yield (DY)” e o “Price to Book Value (PBV)”. Os resultados sugerem que, no período estudado, os índices apresentam rendibilidades estatísticamente semelhantes. No entanto, o mercado português parece estar subavaliado em relação ao mercado espanhol visto que os indicadores P/E e o PBV têm médias estatísticamente inferiores no PSI20 face às médias existentes desses mesmos indicadores no IBEX35, enquanto que para o indicador “Dividend Yield”, sucede o inverso, ou seja, o PSI20 apresenta uma média, entre 1998 e 2008, superior à média do “Dividend Yield” no IBEX35.; The main objective of this study is to compare the yield and some multiples for the Portuguese index (PSI20) and the Spanish index (IBEX35), for the period between 1998 and 2008. Three multiples were chosen using available historic data: Price Earnings Ratio (P/E)...

Efficiency in stock markets with DEA: evidence from PSI20

Ferreira, N. B.; Souza, A.
Fonte: ExcellingTech Publisher Publicador: ExcellingTech Publisher
Tipo: Artigo de Revista Científica
Publicado em //2015 ENG
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After the US subprime crisis, the first signs of a sovereign debt crisis spread among European financial players. The regulation of the markets by European Commission and European Central Bank created limitation to obtained great amount of liquidity in commercial banking sector. In this context, the successful survival of some European banks became in a dangerous situation. The present study try to explore the crisis occurred in one of the largest private Portuguese banks through the analysis of the efficiency levels of twenty largest enterprises of the PSI20 since 1993. The input variables chosen were market value and return in a Data Envelopment Analysis model. Consistent with earlier studies, the results show substantial revenue inefficiencies among the Portuguese enterprises.

Capital asset pricing model (CAPM): teste empírico ao modelo e a construção do envelope portfolio

Ferreira, José Clemente Jacinto
Fonte: Instituto Politécnico de Bragança Publicador: Instituto Politécnico de Bragança
Tipo: Dissertação de Mestrado
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17.64%
O objetivo deste trabalho é testar se o modelo CAPM de fator único é válido na bolsa de valores portuguesa e em outras bolsas da zona euro, quando comparado com o modelo CAPM multifatorial proposto por Fama e French – Carhart. Utilizando a metodologia de Fama e French (1993; 1996), para o período de fevereiro de 2001 – julho de 2014 através de três conjuntos de dados, dez ativos da bolsa de Lisboa e 50 carteiras para a zona euro repartidas em 25 carteiras formadas em tamanho e índice book-to-market e 25 carteiras formadas em tamanho e momento, aplicou-se o teste de regressão linear simples e múltipla. Os resultados obtidos sugerem que, para o período em análise, o modelo CAPM multifatorial, aplicado à bolsa de Lisboa, não é estatisticamente suficiente para explicar a rendibilidade média esperada, ou seja, os fatores de risco proposto por Fama e French – Carhart, para o período em análise não captam a rendibilidade média que o fator risco de mercado não é capaz de explicar. Estes resultados parecem não apresentar evidência estatística suficiente para rejeitar o modelo CAPM de fator único. Para as 50 carteiras da zona euro, os resultados sugerem que o fator risco de mercado é parte influente e significativa para explicar a rendibilidade média esperada. Pretende-se ainda construir uma carteira de investimento para o conjunto de ativos do PSI20 em análise usando a metodologia desenvolvida por Benninga (2008) para formar o envelope portfolio. Para a otimização do mesmo será aplicado o modelo de Black e Litterman (1991).; El objetivo de este trabajo es comprobar si el modelo CAPM de solo factor es válido en la bolsa portuguesa y otras bolsas de la zona euro...

Análise da divulgação ambiental das empresas cotadas no PSI20 e no IBEX35 nos anos de 2010 e 2011

Canilho, Marta Sofia Marcelo
Fonte: Instituto Politécnico de Lisboa Publicador: Instituto Politécnico de Lisboa
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em /11/2012 POR
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Mestrado em Contabilidade; As profundas alterações económicas e políticas que se têm vindo a sentir nos mercados globais e na sociedade em si, nos últimos anos, juntamente com os desafios urgentes das mudanças climáticas, têm impondo uma maior atenção por parte das empresas à gestão estratégica e operacional, bem como à comunicação de informações fiáveis, com visão para o desenvolvimento sustentável. Daí, surge a necessidade de elaborar relatórios de sustentabilidade, servindo estes para informar os diversos stakeholders do desempenho de uma empresa. O conjunto de princípios, protocolos e indicadores desenvolvidos pela Global Reporting Initiative (GRI) torna possível gerir, comparar e comunicar o desempenho das organizações nas dimensões social, ambiental e económica. O objetivo da investigação consiste na análise do grau de divulgação voluntária do desempenho ambiental das empresas cotadas no PSI20 e no IBEX35, nos anos de 2010 e 2011, tendo por base os indicadores de desempenho ambiental da GRI. A pesquisa iniciou-se com um estudo exploratório da literatura existente, com a finalidade de se obterem informações relevantes sobre o objeto do estudo, e, posteriormente, dos relatórios e contas e relatórios de sustentabilidade...

Teste de eficiência semiforte do PSI20 no período 2008-2010

Vasco, José João Saraiva
Fonte: Instituto Superior de Economia e Gestão Publicador: Instituto Superior de Economia e Gestão
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em /06/2011 POR
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Mestrado em Finanças; Neste estudo vai ser aprofundado o tema da eficiência dos mercados financeiros, testando essa eficiência na sua forma semiforte. Analisou-se, então, qual a eficácia da divulgação de factos relevantes por parte das empresas emitentes de acções cotadas admitidas à negociação no índice PSI20. Assim sendo, tentou-se determinar se a sua divulgação contém informação útil para o mercado, descobrir de que forma esta é incorporada no preço das acções e testar se há evidência empírica para concluir que há a possibilidade de alguém ter obtido rendibilidades consideradas anormais em torno do dia da divulgação dos factos relevantes escolhidos para o estudo. Para esse efeito, utilizou-se a metodologia clássica de estudos de acontecimentos (event studies). Através dela, foi testada a hipótese da eficiência semiforte do índice principal do mercado de acções português. Quanto à estrutura, começou-se por contextualizar este trabalho no tempo, apresentando um olhar sobre a conjuntura económica no período que escolhi para a análise (2008¬2010) e no período que o antecedeu. Após enquadrar a situação económica do mundo e feitos os alertas para uma fiscalização mais apertada nos mercados...

A relação entre o governo e das sociedades e a responsabilidade social: estudo de caso das empresas cotadas no PSI20

Ribeiro, Nuno Manuel da Rocha
Fonte: Instituto Politécnico do Porto. Instituto Superior de Contabilidade e Administração do Porto Publicador: Instituto Politécnico do Porto. Instituto Superior de Contabilidade e Administração do Porto
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em //2014 POR
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Dissertação de Mestrado apresentada ao Instituto Superior de Contabilidade e Administração do Porto para a obtenção do grau de Mestre em Auditoria sob orientação de Mestre Helena Maria Santos de Oliveira; Nota: 17 valores; O governo das sociedades têm vindo a centrar atenção crescente, incorporando um conjunto de regras e procedimentos que tem por finalidade otimizar o desempenho de uma organização, com observância de princípios como a transparência e a responsabilização. A responsabilidade social expressa-se pela adoção voluntária de preocupações para com a comunidade, em que ser socialmente responsável é estar para além do mínimo exigido legalmente, tendo aumentado consideravelmente o interesse em torno deste tema. Analisando a relação entre o governo das sociedades e a responsabilidade social, constata-se que ambos tem sido investigados de forma independente, contudo diversos autores consideraram a existência de indícios da sua complementaridade. A presente investigação replica uma hipótese do estudo de Jamali, Safieddine e Rabbath (2008), adaptando-a ao contexto empresarial Português, com o objetivo de compreender como as empresas do PSI201 encaram a relação entre o governo das sociedades e a responsabilidade social à luz de três modelos empíricos. Apresenta-se um estudo de caso...

Governação das sociedades e a sua ligação ao desempenho; estudo de caso em organizações do PSI20

Leite, João Paulo Gonçalves
Fonte: Instituto Politécnico do Porto Publicador: Instituto Politécnico do Porto
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em //2014 POR
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A concretização do presente trabalho teve por objetivo estudar se existe uma relação entre governação das sociedades e o desempenho da sociedade. Através de vários contributos teóricos e tendo por base inúmeros autores que escrevem sobre a matéria em questão, procedeu-se à revisão da literatura, onde foram abordados os conceitos, origens, marcos históricos e evolução em Portugal do tema governação das sociedades. Verificou - se o que vários autores escreveram sobre o relacionamento da governação das socidades e o desempenho da orgnização. Em termos de estudo, a amostra utilizada, foram as sociedades integrantes do PSI20, foram analisados os relatórios de gestão (que icluiam as demonstrações financeiras e relatórios de governo das sociedades) das sociedades integrantes da amostra, os setores de actividade onde as sociedades atuam, e os valores médios das demonstrações financeirase indicadores de sintese de cada sector de actividade. Por fim foram ainda verificados os relatórios anuais da CMVM sobre governo das sociedades cotadas para extrair os dados que necessitavamos para validar as asserções construidas. O horizonte temporal do estudo foi de 6 anos nomeadamente de 2007 a 2012 . O estudo pretendia verificar as asserções que construimos como modelo de análise seriam verdadeiras...

Integração e Contágio no Mercado de Capitais Português

Ruivo, Inês Malveiro
Fonte: Instituto Superior de Economia e Gestão Publicador: Instituto Superior de Economia e Gestão
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em //2011 POR
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Mestrado em Decisão Económica e Empresarial; Analisando a ligação do mercado bolsista português com os mercados que lhe estão "mais próximos", num contexto internacional, por meio dos coeficientes de correlação linear, testes de cointegração (longo prazo) e testes de causalidade (curto prazo), permite comprovar a força da sua crescente integração. Os índices analisados parecem surgir como "substitutos próximos", seguindo uma linha de comportamento conjunta, evidenciada pelo co-movimento e equilíbrio de longo prazo e fortes correlações ao nível dos seus retornos e fortes suspeitas de contágio. Foi também analisada a transmissão de volatilidade de seis países europeus (Holanda, França, Alemanha, Espanha, Itália e Reino Unido), e dos Estados Unidos da América, para o índice português, através de testes à significância do aumento das correlações, do período anterior à crise financeira de 2008 para o período considerado "crítico", um modelo AR(1)-TARCH(1,1) para a volatilidade do Psi20 e o cálculo dos rácios da respectiva variância. As conclusões indicam que: os retornos médios do Psi20 sofrem influência de spillovers por parte dos seus próprios retornos observados no período anterior, e dos retornos...

Impacto das condições climatéricas no retorno e volatilidade bolsista

Bulhões, Gonçalo Nuno Pereira
Fonte: Instituto Superior de Economia e Gestão Publicador: Instituto Superior de Economia e Gestão
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em //2015 POR
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Mestrado em Decisão Económica e Empresarial; Serão os preços dos constituintes dos mercados bolsistas totalmente dependentes de fatores racionais e económicos ou terão os fatores psicológicos e emocionais um papel importante na definição de preços? O presente trabalho parte, numa primeira fase, da análise dos factos estilizados de todos os constituintes do PSI20 e do próprio índice em si e, posteriormente, analisa o efeito das variáveis meteorológicas e prémio de risco nos retornos e volatilidade dos respetivos constituintes em 3 períodos distintos: antes da adesão da bolsa de valores portuguesa (BVP) à Euronext, depois da adesão da BVP à Euronext e no período que compreende o antes e o depois da adesão da BVP à Euronext. Pretende-se assim captar, essencialmente, o efeito das variáveis meteorológicas num período em que apenas se transacionavam títulos dentro do país, sendo desta forma os investidores abrangidos exclusivamente pelo clima nacional. Após aplicação de 3 modelos, AR(1)-EGARCH-M, AR(1)-TARCH-M e AR(1)-GARCH-M, conclui-se que, apesar de se verificar em poucos constituintes, existe significância estatística de que a nebulosidade baixa tem efeitos positivos nos retornos bolsistas, no período total e posterior à adesão da BVP à Euronext. Os resultados das estimações antes da adesão da BVP à Euronext evidenciam maior significância estatística na variável "temperaturas altas"...

Independência dos administradores nos bancos portugueses no PSI20

Rodrigues,Jorge; Seabra,Fernando; Mata,Carlos
Fonte: INDEG-IUL - ISCTE Executive Education Publicador: INDEG-IUL - ISCTE Executive Education
Tipo: Artigo de Revista Científica Formato: text/html
Publicado em 01/07/2008 PT
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No modelo de gestão de empresas de capital social estruturado em acções, definido como «financeiro», supõe-se que os administradores procuram gerir as organizações no sentido dos interesses de quem lhes paga. Para tal, quanto menos interesses próprios tiverem nessas organizações, melhor. Está em causa o conceito de independência dos administradores, medido aqui pelo número total de acções da própria organização por eles detidas, presente na maior parte dos códigos de bom governo das sociedades. Este artigo tem como objectivo averiguar se o conceito de independência dos administradores se observa no sector financeiro em Portugal. Para tal, recorremos à metodologia de estudos de caso, analisando os três bancos de subscrição pública presentes no PSI20. Os resultados obtidos indiciam a possibilidade de existência de discricionariedade no comportamento dos gestores-accionistas. Tal deve-se ao facto de os mesmos serem parte largamente interessada, pelo que será sem grandes hesitações que executam políticas conforme às exigências dos accionistas, como sugere a teoria da agência. Como consequência, as suas decisões não são neutras; elas têm impacto directo na sua riqueza pessoal, o que contraria assim o conceito de independência defendido neste artigo.