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Os determinantes da adopção dos modelos de corporate governance nas empresas do mercado bolsista da Península Ibérica

Sardinha, Ana Isabel Cordeiro
Fonte: Instituto Politécnico de Bragança Publicador: Instituto Politécnico de Bragança
Tipo: Dissertação de Mestrado
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Esta dissertação propõe-se analisar os modelos de corporate governance aplicados às empresas dos mercados bolsistas da Península Ibérica. Este tema é cada vez mais importante para as empresas, pois é difícil gerir os interesses de todos os agentes económicos numa organização. Este estudo pretende definir o conceito e a importância que os modelos corporate governance têm vindo assumir nas práticas exercidas pelas empresas do mercado bolsista. O corporate governance é caracterizado por um sistema onde as organizações são geridas e controladas com o objectivo de promover a eficiência e a competitividade das empresas. Os modelos de corporate governance apresentados neste estudo são: o modelo latino, o modelo anglo-saxónico e o modelo dualista baseados no sistema anglo-saxónico e no sistema continental. Estes sistemas têm por base a teoria da agência que consiste em analisar e desenvolver sistemas de controlo e gestão que harmonizem os interesses entre accionistas, administradores e gestores dentro de uma empresa para obter estabilidade financeira e crescimento económico. Com este estudo pretende-se responder à seguinte questão: quais os determinantes que podem influenciar a escolha do modelo de corporate governance adoptado pelas empresas da Península Ibérica? Para estabelecer os determinantes da escolha dos modelos foram seleccionadas nove variáveis que possuem características diferenciadoras entre os modelos de corporate governance. Para esta análise foram utilizadas duas amostras...

Comparison of methodologies of CSR index - application to the PSI 20 companies

Fernandes, Paula O.; Monte, Ana Paula; Afonso, Sandra; Pimenta, Rui
Fonte: Instituto Politécnico de Bragança Publicador: Instituto Politécnico de Bragança
Tipo: Conferência ou Objeto de Conferência
ENG
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66.15%
Corporate Social Responsibility (CSR) has assumed increasing importance over the past several decades, globally resulting from companies’ response to the demands of markets and society for responsible growth, both social and environmentally. At a European level, the CSR was initially boosted in 1993 by the former President of the European Commission, Jacques Delors, who called for more socially responsible action from companies, and culminated in 2001 with the publication of the Green Paper on CSR, by the European Commission in which the areas and guidelines for desirable social responsibility practices were defined. The measurement of social or CSR performance has not been consensual, which accounts for the existence of several methods. These use a variety of criteria ranging from expert evaluation to the analysis of reports and other documents or considerations of performance measures of pollution control. Each of these criteria is not exempt from criticism and limitations, as they are one-dimensional or do not reflect all aspects of CSR. Based on these measures, some evaluation CSR indices were developed, having been used in decision-making and positioning of the companies in their social and environmental performance. The most commonly used indices are those provided by the rating agency Kinder...

Comparison of methodologies of CSR index - application to the PSI 20 companies

Fernandes, Paula O.; Monte, Ana Paula; Afonso, Sandra; Pimenta, Rui
Fonte: Instituto Politécnico de Bragança Publicador: Instituto Politécnico de Bragança
Tipo: Conferência ou Objeto de Conferência
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66.15%
Corporate Social Responsibility (CSR) has assumed increasing importance over the past several decades, globally resulting from companies’ response to the demands of markets and society for responsible growth, both social and environmentally. At a European level, the CSR was initially boosted in 1993 by the former President of the European Commission, Jacques Delors, who called for more socially responsible action from companies, and culminated in 2001 with the publication of the Green Paper on CSR, by the European Commission in which the areas and guidelines for desirable social responsibility practices were defined. The measurement of social or CSR performance has not been consensual, which accounts for the existence of several methods. These use a variety of criteria ranging from expert evaluation to the analysis of reports and other documents or considerations of performance measures of pollution control. Each of these criteria is not exempt from criticism and limitations, as they are one-dimensional or do not reflect all aspects of CSR. Based on these measures, some evaluation CSR indices were developed, having been used in decision-making and positioning of the companies in their social and environmental performance. The most commonly used indices are those provided by the rating agency Kinder...

Cobertura Estática e Dinâmica através do Contrato de Futuros PSI-20. Estimação das Rácios e Eficácia Ex Post e Ex Ante

Sebastião, Helder Miguel C. V.
Fonte: FEUC. Grupo de Estudos Monetários e Financeiros Publicador: FEUC. Grupo de Estudos Monetários e Financeiros
Tipo: Trabalho em Andamento
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56.12%
Este artigo examina a estimação das rácios e a eficácia da cobertura através do contrato de futuros PSI-20. Estudos empíricos recentes avançam que o modelo convencional encontra-se mal especificado porque negligencia por um lado a relação de cointegração de longo prazo entre o contrato de futuros e o activo subjacente e por outro a natureza dinâmica das suas distribuições. Utiliza-se como modelo geral um modelo bivariado com mecanismo de correcção dos erros e com uma estrutura de erros GARCH, possibilitando a consideração de estratégias de cobertura estáticas e dinâmicas. As comparações dos vários modelos, dentro e fora da amostra, são inconclusivas em termos de redução da variância e os ganhos de algumas estratégias dinâmicas são economicamente insignificantes. Assim, pode inferir-se que o modelo convencional é um método eficaz e eficiente de cobertura através dos futuros PSI-20.; This paper examines the estimation of hedge ratios and the hedging effectiveness of PSI-20 index futures. Recent empirical studies argue that the convencional model is misspecified because it neglects in one hand the long-run cointegrating relationship between the futures contract and the underlying assets and in the other the dynamic nature of their distributions. A bivariate error correction model with a GARCH error structure is developed as a general model...

Comparação do preço do barril de petróleo com o índice PSI-20

Amaral, Diana de Almeida
Fonte: Universidade de Aveiro Publicador: Universidade de Aveiro
Tipo: Dissertação de Mestrado
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56.12%
O mundo económico-financeiro é o motor de qualquer país, por conseguinte, perceber o seu modo de funcionamento é imprescindível para o sucesso e bom desempenho na tomada de decisões. Diversos factores condicionam fortemente a actividade desse motor, nomeadamente, factores intrínsecos da economia real tais como os preços das matérias-primas, e factores associados aos mercados financeiros que nem sempre reflectem a “saúde” dessa economia real. Uma das matérias-primas chave de qualquer sistema económico actual é o petróleo. A evolução do seu preço afecta inúmeras variáveis económicas e financeiras. Com esta dissertação pretende-se estudar o reflexo das oscilações no preço do petróleo sobre um dos principais índices financeiros do mercado nacional, o índice PSI-20. Procuraram-se modelos de séries temporais adequados para descrever o comportamento de cada uma das séries de dados disponíveis, nomeadamente, com aplicação da metodologia Box-Jenkins e tentar-se ajustar um modelo de regressão para explicar as variações no índice PSI-20 em função da evolução do preço do barril de petróleo.; The economic and financial sector is the engine of any country, therefore, realize this operation is essential to the success or good performance on decision makings. Several factors strongly influenced the activity of this engine...

Exposição cambial e efeito dos instrumentos financeiros de gestão e cobertura do risco cambial: evidência empírica das empresas do PSI 20

Borges, Bruno Miguel Brito
Fonte: Universidade de Évora Publicador: Universidade de Évora
Tipo: Dissertação de Mestrado
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55.95%
Estudos recentes sobre gestão e cobertura do risco cambial têm apresentado evidências de que a exposição cambial das empresas não-financeiras pode ser reduzida com a utilização dos derivados cambiais. Baseando-se nesta teoria, este trabalho tem como objetivo determinar o efeito dos derivados cambiais sobre a exposição cambial das empresas não-financeiras cotadas no índice PSI 20. Com base numa amostra de 11 empresas não-financeiras referentes ao período de 2009 a 2012, determinou-se a exposição cambial das empresas, numa primeira instância, recorrendo a quatro índices cambiais efetivos e seis taxas de câmbios bilaterais. Posteriormente, na segunda parte, procurou-se relacionar a utilização dos derivados cambiais com a exposição cambial. Consistentes com a maioria de estudos existentes, os resultados apontam apenas uma pequena percentagem (9.1%) da amostra com exposição cambial significativa. Por outro lado, os resultados da segunda regressão indicam que efetivamente a utilização de derivados cambiais leva à redução da exposição cambial; Abstract: “EXCHANGE RATE EXPOSURE AND THE EFFECT OF FINANCIAL INSTRUMENTS OF MANAGEMENT AND HEDGING FOREIGN CURRENCY RISK: Empirical evidence of PSI20’s companies” Recent studies on management and currency hedging have presented evidence that the currency exposure of non-financial firms can be reduced with the use of currency derivatives. Based on this theory...

Análise da influência dos indicadores económicos nacionais e internacionais no PSI 20

Simenta, Tiago Miguel Velhuco Alves Albuquerque
Fonte: Universidade de Évora Publicador: Universidade de Évora
Tipo: Dissertação de Mestrado
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46.18%
O presente trabalho de investigação tem como objectivo relacionar séries macroeconómicas, com uma série financeira. As séries macroeconómicas são compostas por dois indicadores que caracterizam a actividade económica e um indicador que reflecte os preços dos bens e serviços, de Portugal, Alemanha e Estados Unidos. A série financeira é representada pelo Portuguese Stock Índex 20 (taxa de rendibilidade do PSI 20) que é composto pelas vintes maiores empresas portuguesas no mercado de capitais. Foram consideradas 218 observações, compreendidas entre os meses de Dezembro de 1992 e Fevereiro de 2011. Os métodos econométricos utilizados no presente estudo foram o vector auto regressivo e a causalidade de Granger e modelos de regressão linear. Face aos resultados obtidos, pode-se concluir que algumas das séries macroeconómicas da Alemanha e dos Estados Unidos influenciam o PSI 20, o que valida a existência de contágio entre os referidos mercados, e que o PSI 20 apenas tem capacidade de influenciar um indicador macroeconómico de Portugal; ABSTRACT: This research work aims to relate macroeconomic series with a financial series. The macroeconomic series consists of two indicators that characterize economic activity and an indicator that reflects the prices of goods and services...

A Evolução da divulgação de informação sobre os benefícios dos empregados: o caso das empresas do PSI 20 nos anos de 2007 a 2009

Figueiredo, Sandra Maria Gomes de
Fonte: Instituto Politécnico de Lisboa Publicador: Instituto Politécnico de Lisboa
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em /02/2012 POR
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46.18%
Mestrado em Contabilidade; O objectivo deste estudo consiste em explorar e identificar a informação divulgada relativamente aos benefícios dos empregados concedidos pelas entidades cotadas na Euronext Lisboa, em particular as integrantes do Portuguese Stock Index (PSI 20) O processo de relato de informação de natureza contabilística tem sido alvo de diversos estudos ao longo dos últimos anos, dada a crescente preocupação com as práticas societárias e com o desígnio da transparência empresarial. Neste sentido, foi efectuado um estudo descritivo usando a técnica de análise de conteúdo, para analisar a prática de algumas empresas portuguesas relativamente à divulgação de informação acerca dos benefícios dos empregados, nomeadamente que informação é divulgada nos relatórios e contas, durante o período de 2007-2009, por um conjunto de 20 (vinte) empresas pertencentes ao índice PSI 20 da bolsa de valores de Lisboa. Os dados foram analisados e tratados estatisticamente com recurso a técnicas de análise univariada. Dos resultados obtidos, concluiu-se que a divulgação de informação sobre os benefícios dos empregados por parte das empresas cotadas no PSI 20 aumentou cinco pontos percentuais de 2007 para 2009...

Divulgação de informação voluntária : análise empírica às empresas do PSI-20

Lopes, Isabel Cristina Rodrigues
Fonte: Instituto Politécnico de Lisboa Publicador: Instituto Politécnico de Lisboa
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em /03/2015 POR
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46.04%
Mestrado em Contabilidade e Análise Financeira; O ato de prestar contas é relativamente complexo, devendo transmitir informações credíveis, transparentes e de elevada qualidade, para que sejam úteis aos utilizadores da informação financeira. Este trabalho tem como objetivo analisar o âmbito e as caraterísticas da informação prestada nos Relatórios e Contas das empresas integrantes do Portuguese Stock Index (PSI - 20). O nível de divulgação pode, de alguma forma, identificar aspetos relativos à qualidade, à transparência das informações prestadas pelas empresas. O estudo procura caracterizar a evolução evidenciada pelas empresas cotadas no mercado português no horizonte temporal de 2004 a 2013. A pesquisa bibliográfica efetuada ao longo do trabalho, tem como objetivo compreender o porquê da divulgação de informação, obrigatória e voluntária, as etapas, as formas de divulgar e os estudos efetuados anteriormente ajudando a criar o nosso próprio índice, de acordo com a realidade portuguesa. Do estudo efetuado, concluímos que a informação ao longo dos anos tem progredido de forma significativa. Pretende-se que esta investigação contribua para o desenvolvimento de futuros trabalhos relacionados com a divulgação voluntária da informação.; The act of accountability is a very complex and important...

O relato ambiental nas empresas do PSI-20

Carreira, Francisco José Alegria; Damião, Ana Sofia Barradas
Fonte: Repositório Comum de Portugal Publicador: Repositório Comum de Portugal
Tipo: Conferência ou Objeto de Conferência
Publicado em 07/02/2013 POR
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Comunicação apresentada nas XXIII Jornadas Hispano-Lusas de Gestión Científica: Bases para Emprender y Gestionar con Racionalidad Económica y Transparencia. 7/8/9 febrero 2013, Málaga, España; During the past few decades, the concepts of sustainable development and Corporate Social Responsibility (CSR) have appeared as a challenge that companies must face, because they place “the environment (…) at the same level of strictly economic results” (Mendes, 2007:iv). CSR entrepreneurial policies and reporting are mostly voluntary compromises made by business organizations, especially when they concern the natural environment. On a global scale, no mandatory international accounting standard, exclusively concerning the financial accounting and reporting procedures on environmental matters, has yet been issued. This study seeks to analyze some of the factors that may be significantly related to environmental disclosure practices on behalf of the Portuguese companies listed in the PSI-20 Index. Portuguese and international literature has summarized these factors to a set of corporate features which may be associated with environmental disclosures in the companies’ annual reports and accounts. Following these studies, we identified: size and leverage.

Divulgação do risco de crédito antes e após a crise financeira de 2008: o caso das empresas do setor bancário do PSI-20

Dias, Osvaldo Amândio
Fonte: Instituto Politécnico de Setúbal. Escola Superior de Ciências e Empresariais Publicador: Instituto Politécnico de Setúbal. Escola Superior de Ciências e Empresariais
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em //2014 POR
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46.02%
Dissertação apresentada para cumprimento dos requisitos necessários à obtenção do grau de Mestre em Contabilidade e Finanças; A crise financeira de 2008 evidenciou a necessidade da qualidade da informação divulgada sobre os riscos, assim como a falta de transparência nos relatórios das empresas. Para colmatar este deficit de transparência, as empresas do setor bancário estão sujeitas ao cumprimento das normas emitidas pela Comissão de Mercado e Valores Mobiliários (CMVM), pelo International Accounting Standards Board (IASB), bem como da legislação que resulta dos Acordos de Basileia. O presente estudo procura analisar as práticas de divulgação de informação sobre o risco de crédito antes e “após” a mais recente crise financeira em quatro empresas do setor bancário português cotadas na Euronext Lisboa e incluídas no Portuguese Stock Index (PSI) 20. Para o efeito foi utilizado o método qualitativo e o método da análise de conteúdo. Os dados foram extraídos dos relatórios e contas de 2006 e 2012 das empresas da amostra. Verifica-se que, em geral, as empresas cumpriam os requisitos previstos no normativo contabilístico, regras, regulamentos e outra legislação aplicável.); e que a informação mais divulgada referia-se aos objetivos e políticas de gestão do risco de crédito. Verifica-se...

Effects associated with index composition changes: evidence from Tthe Euronext Lisbon stock exchange

Duque, João; Madeira, Gustavo
Fonte: ISEG – Departamento de Gestão Publicador: ISEG – Departamento de Gestão
Tipo: Outros
Publicado em //2004 ENG
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56.06%
According to previous studies in many other markets, changes in a stock market index composition have shown abnormal returns are available at the date when index changes become effective. Stocks (added or deleted) tend to generate abnormal returns. But as market microstructure and stock index governing rules differ from country to country and from index to index, studies on previously unstudied markets are relevant. This study examines the stock reaction that occurs when shares are added to or deleted from the Euronext Lisbon stock index PSI-20, studied in terms of abnormal returns. And although the vast majority of papers in the literature are concerned with price effect and volume effect, this study also focuses on the trading volume and on the volatility effect. Although the rules governing the PSI-20 index are publicly available, the market seems to be surprised when announcements of composition change are released. stock price returns react positively for additions to and negatively for deletions from the index. All these observed effects are evident for the time period between the announcement day and the effective day of the change. when the effective day of the change arrives, the market still reacts to stock additions to the index...

A análise técnica e o mercado português: MACD E RSI

Osório, João Pinto
Fonte: Instituto Universitário de Lisboa Publicador: Instituto Universitário de Lisboa
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em //2010 POR
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45.97%
Mestrado em Finanças; O presente estudo tem como objectivo analisar quais seriam os resultados da aplicação no mercado português de uma estratégia de investimento baseada na Análise Técnica, nomeadamente utilizando os indicadores MACD (Moving Average Convergence Divergence) e RSI (Relative Strength Index). Usando como amostra do mercado português o índice PSI 20 durante o período de 2001 (início do Euro) a 2009 (último ano civil completo), dividindo-o depois em quatro sub-períodos, representativos de diferentes tendências, serão simulados os resultados obtidos caso um investidor tivesse utilizado os indicadores previamente mencionados como base da sua estratrégia de investimento. Analisados os resultados, constataram-se comportamentos diferentes consoante o indicador utilizado. Com efeito, enquanto o RSI não forneceu resultados satisfatórios, o MACD revelou-se um indicador capaz de possibilitar a um investidor a obtenção de bons resultados, isto é, mais-valias.; The objective of the present study is to analyze which would be the results of an investment strategy based on the application of Technical Analysis to the Portuguese market, namely using the indicators MACD (Moving Average Convergence Divergence) and RSI (Relative Strength Index). Using as sample of the Portuguese market the PSI20 index...

The role of macroeconomics in the portuguese stock market

Gonçalves, Paulo José Ribeiro
Fonte: Instituto Universitário de Lisboa Publicador: Instituto Universitário de Lisboa
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em //2012 ENG
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66.23%
Mestrado em Finanças; Este estudo investiga a relação entre variáveis macroeconómicas e o retorno das ações (PSI 20 e suas empresas), usando dados mensais que variam de Janeiro de 1999 a Novembro de 2011. As variáveis macroeconómicas utilizadas neste estudo são o índice de preços no consumidor (como uma proxy para a inflação), índice de produção industrial, taxa de câmbio (EUR/USD), taxas de juro (taxa de juro a 10 anos e EURIBOR de três meses) e agregado monetário (M2). O modelo de estimação dos mínimos quadrados ordinários (OLS) foi utilizado para estabelecer a relação entre variáveis macroeconómicas e retornos do mercado de ações. Os resultados empíricos revelam que existem alguns casos em que se verifica uma relação estatisticamente significativa entre retornos das acções e nossas variáveis macroeconómicas. Conclui-se ainda que as variáveis macroeconómicas afectam os retornos do PSI 20 e as suas empresas da mesma forma. Os resultados por nós obtidos podem ainda fornecer algumas indicações a gerentes de empresas, investidores e corretores.; This study investigates the relation between macroeconomic variables and stock market returns (PSI 20 index and its companies) using monthly data that ranging from January 1999 to November 2011. Macroeconomic variables used in this study are consumer price index (as a proxy for inflation)...

Indicadores de confiança e a realidade económica e financeira

Pereira, Gonçalo Filipe Faustino
Fonte: Instituto Universitário de Lisboa Publicador: Instituto Universitário de Lisboa
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em //2010 POR
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46.04%
Mestrado em Economia Monetária e Financeira/ Classificação: C32; C51; E23; No presente estudo é feito o exame da relação existente entre os indicadores de confiança dos Consumidores e dos Empresários com a realidade Económica e Financeira observada em Portugal entre Janeiro de 1999 e Dezembro de 2009. Para representar a realidade económica foi utilizado o Produto Interno Bruto a Preços Constantes e, por sua vez, o índice PSI-20 foi utilizado como indicador representativo da realidade Financeira. Para proceder a esta averiguação foi utilizada uma metodologia de vectores auto regressivos (VAR). De entre as várias conclusões retiradas, é necessário realçar que a variação dos indicadores de confiança é bastante relevante para explicar a evolução económica e financeira de Portugal. Destaque especial para o Indicador de confiança dos consumidores em termos de ajuda na explicação da variação do PIB e na previsão do mesmo. Por sua vez a variação do PSI-20 ajuda a prever a variação da Confiança dos Empresários.Já esta última consegue explicar mais de 17% da variabilidade do principal Índice Bolsista Português. O que é importante reter, neste estudo, é que sendo os indicadores de confiança apresentados com uma maior antecedência em relação à maioria dos indicadores de conjuntura económica e financeira e com uma periodicidade mensal...

PSI-20 portfolio efficiency analysis with SFA

Ferreira, N. B.; Souza, A.; Souza, F.
Fonte: ExcelingTech Publisher, UK Publicador: ExcelingTech Publisher, UK
Tipo: Artigo de Revista Científica
Publicado em //2014 ENG
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65.95%
The determination of the study was to assess the technical efficiency of the individual companies and their respective groups of the Portuguese stock market. In order to achieve that were combined the input variables “market value and return” with exogenous variables such as “interest income," “depreciation," “cost of goods," “employees” and “net sales” in a Stochastic Frontier Analysis model. The technical efficiency of the PSI-20 enterprises index was estimated discovering the factors which assurance to efficiency variability, applying the SFA approach main improvement which lies in its potential to categorize between measurement error and systematic inefficiencies in the estimation process. The results revealed that the technical efficiency is higher for the enterprises in industry, construction and distribution economic sectors whereas the commercial banking sector has the lowest technical efficiency scores. The “employees” and “depreciation” variables are the elements that most enhance to the stock market inefficiency.

Os planos de pensões de benefícios definidos e os factores explicativos da sua evolução na esfera dos associados: evidência empírica das entidades concluídas no PSI-20 no período de 2005 a 2009

Cariano, António José Rodrigues de Almeida
Fonte: Instituto Politécnico de Lisboa Publicador: Instituto Politécnico de Lisboa
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em /01/2012 POR
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55.95%
Mestrado em Contabilidade e Gestão das Instituições Financeiras; A presente dissertação pretende analisar a existência de associação entre as entidades detentoras de planos de pensões e os elementos que caracterizam os planos subscritos por tais entidades, sendo objecto deste estudo os planos de pensões de benefícios definidos. A partir de uma abordagem baseada na análise de conteúdo, e tendo como suporte documental as Demonstrações Financeiras inseridas no Relatório e Contas Consolidadas, a amostra deste estudo integra as entidades com valores mobiliários admitidos à negociação na Euronext Lisboa incluídas no índice PSI-20, durante o período compreendido entre 2005 e 2009. Da revisão de literatura efectuada, foram definidas hipóteses de associação significativa entre determinados factores que caracterizam as referidas entidades, nomeadamente, os elementos do Balanço e da Demonstração dos Resultados relativos à dimensão, ao endividamento e à rendibilidade, e os elementos caracterizadores dos planos de pensões subscritos por tais entidades, nomeadamente, o activo total do plano, a variação anual de tais activos e o défice do plano. Os dados recolhidos foram posteriormente submetidos a técnicas de análise univariada e bivariada...

Modelling and forecasting the volatility of the portuguese stock index PSI-20

Caiado, Jorge
Fonte: Instituto Superior de Economia e Gestão Publicador: Instituto Superior de Economia e Gestão
Tipo: Artigo de Revista Científica
Publicado em //2004 ENG
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76.06%
The volatility clustering often seen in financial data has increased the interest of researchers in applying good models to measure and forecast stock returns. This paper aims to model the volatility for daily and weekly returns of the Portuguese Stock Index PSI-20. By using simple GARCH, GARCH-M, Exponential GARCH (EGARCH) and Threshold ARCH (TARCH) models, we find support that there are significant asymmetric shocks to volatility in the daily stock returns, but not in the weekly stock returns. We also find that some weekly returns time series properties are substantially different from properties of daily returns, and the persistence in conditional volatility is different for some of the sub-periods referred. Finally, we compare the forecasting performance of the various volatility models in the sample periods before and after the terrorist attack on September 11, 2001.

Processos de reestruturação como elemento de combate à crise financeira nas empresas do PSI-20 do sector não bancário no período de 2009 a 2012

Sanches, Guilherme Ruben Ribeiro
Fonte: Instituto Politécnico de Lisboa Publicador: Instituto Politécnico de Lisboa
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em /06/2015 POR
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46.12%
Mestrado em Gestão e Empreendedorismo; A ideia deste estudo passa por explorar e verificar quais os métodos utilizados pelas empresas para fazer face às suas dificuldades financeiras e operacionais, que na sua maioria resultam de alterações no ambiente externo e que por sua vez produzem efeitos nas próprias empresas. Um exemplo dessas alterações externas são as crises económicas que surgem pelas mais diversas razões, obrigando as empresas a adaptar-se a um novo cenário. Como base deste estudo são utilizadas as entidades que se encontram cotadas na Euronext Lisboa, em particular as integradas no Portuguese Stock Index (PSI-20). Com a crise financeira que o país e o mundo atravessam, muitas empresas foram forçadas a proceder a alguns ajustes na sua estrutura de modo a atenuar os impactos advindos deste cenário de crise geral, promovendo um reajuste a uma “nova” realidade, quer através de reestruturações de custos operacionais, quer através de ajustamentos de encargos financeiros e reestruturação das origens de fundos. Cada vez mais estas reestruturações são utilizadas pelas empresas como metodologias para ultrapassar os efeitos das crises financeiras, oferecendo-lhes a possibilidade de gerarem resultados futuros sustentáveis. As administrações das respectivas entidades por diversas vezes recorrem a processos de Downsizing e Outsourcing com o intuito de aliviar os encargos fixos ao nível da estrutura operacional. Nos casos em que é a estrutura financeira que se encontra mais afectada torna-se necessário...

Comparação entre gestão activa e gestão passiva de um portfolio de acções: um estudo empírico com base no psi 20

Oliveira, Vitor Manuel Branco
Fonte: Instituto Superior de Economia e Gestão Publicador: Instituto Superior de Economia e Gestão
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em /03/2009 POR
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76.09%
Mestrado em Finanças; Este trabalho visa avaliar o contributo de uma gestão activa comparativamente a uma gestão passiva no desempenho de determinado portfolio, composto por acções do PSI20. A gestão activa teve em conta uma carteira de acções determinada com base no modelo de Markowitz, enquanto que, a gestão passiva tem por base uma carteira composta por acções com proporções iguais. Na gestão activa, as proporções a investir nos activos foram revistas tendo em conta a evolução do mercado, numa base mensal. No entanto, a determinação das ponderações óptimas teve em atenção diferentes cenários em "sistema de janela". Como segundo objectivo, foi definido o estudo do impacto dos custos de intermediação financeira na performance de ambos os portfolios anteriores. Foram utilizados títulos cotados do PSI 20 durante um período de 11 anos (entre 1 de Janeiro de 1996 e 31 de Dezembro de 2006). As conclusões mostram que não compensa optar por uma gestão activa face a uma gestão passiva, quando a carteira objecto da gestão seja composta por activos cotados no PSI20. Para esta conclusão contribuem dois factores: os custos de intermediação financeira e os erros cometidos na estimação dos principais inputs para cálculo das ponderações óptimas da carteira. A melhor opção revelou-se no investimento no índice de Mercado (PSI 20).; The goal of this Thesis is to evaluate the contribution of an active management versus passive management to the portfolio performance...