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A relevância da informação financeira e não financeira na tomada de decisões de investimento : uma análise no mercado de capitais em Portugal

Cravo, Maria de Fátima Rodrigues
Fonte: Universidade Aberta de Portugal Publicador: Universidade Aberta de Portugal
Tipo: Tese de Doutorado
Publicado em //2010 POR
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Tese de Doutoramento em Gestão na especialidade de Contabilidade apresentada à Universidade Aberta; Na presente dissertação avaliamos a aptidão da informação financeira para influenciar as decisões de investimento no mercado de capitais português e identificamos as avaliações de desempenho não financeiro mais importantes para a valorização do preço de mercado das acções. Na primeira parte, analisamos de forma comparativa diversos estudos que se debruçaram sobre esta temática. Identificamos os factores condicionantes da perda de relevância da informação financeira e expõem-se os efeitos adversos daí resultantes para as empresas e para a economia. Analisamos, também, a informação não financeira mais importante para os participantes no mercado de capitais, a sua influência na avaliação das acções e nas decisões de investimento e explicitam-se as metodologias mais recentes para a sua mensuração e divulgação. Na segunda parte avaliamos a relevância da informação financeira e não financeira no mercado de capitais em Portugal. O nosso estudo centra-se na análise da capacidade informativa daquela informação segundo duas perspectivas: a quantitativa e a qualitativa. Na primeira, a quantitativa...

Crimes contra o mercado de capitais; Capital market crimes

Alonso, Leonardo
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: application/pdf
Publicado em 18/05/2009 PT
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A necessidade de tutela eficiente do Mercado de Capitais é, atualmente, indiscutível. O advento de novas tecnologias e o tráfego internacional de capital cada vez maior; tornam o Mercado de Capitais, contemporaneamente, sujeito a amplos riscos e danos. Nesse contexto, o legislador tem respondido com a incriminação de condutas ofensivas ao mercado, contudo a formulação de tipos penais nem sempre se mostra adequada. Dessa forma, questiona-se qual o bem juridicamente tutelado pelos crimes contra o Mercado de Capitais, referente material necessário à intervenção penal do Estado; bem como quais os critérios adequados para verificação da legitimidade de tal intervenção. A dissertação está dividida em quatro capítulos. No primeiro capítulo tem lugar a análise dos dilemas do direito penal clássico frente aos novos riscos decorrentes da sociedade pós-moderna, com especial destaque à expansão dos Mercados de Capitais em uma sociedade globalizada; bem como os efeitos da chamada Globalização no direito penal e o incremento do direito penal econômico. O segundo capítulo destina-se a uma verificação das bases jurídicas e legais da regulação do Mercado de Capitais fundamentais para uma melhor compreensão de sua tutela penal ...

Uma análise sobre o mercado de capitais e o mercado de previdência complementar como alternativa para a renda adicional na aposentadoria

Lima, Ana Paula Goulart Dapper de
Fonte: Universidade Federal do Rio Grande do Sul Publicador: Universidade Federal do Rio Grande do Sul
Tipo: Trabalho de Conclusão de Curso Formato: application/pdf
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O presente trabalho consiste na realização de uma análise sobre o mercado de capitais e o mercado de previdência complementar como uma alternativa para a renda adicional na aposentadoria. Para atingir o objetivo proposto, optou-se por desenvolver uma pesquisa de caráter exploratório, onde foram abordados os principais pontos da previdência social no Brasil, previdência complementar, mercado de capitais e as condições necessárias para a constituição da reserva adicional de capital. Posteriormente, realizou-se algumas simulações de investimento visando uma projeção de reserva para a fase da aposentadoria. Finaliza-se este trabalho, com algumas considerações quanto as melhores opções de investimento, onde foi constatado que, para que se tenha uma aposentadoria mais tranqüila, independentemente de investir no mercado de previdência complementar ou no mercado de capitais, quanto mais cedo as finanças começarem a serem organizadas para iniciar um projeto de economia visando garantir uma renda complementar na fase da aposentadoria, menor será o valor que será preciso economizar mensalmente.

Mercado de capitais : uma contribuição para o entendimento do mercado acionário

Gollo, Romário de Souza
Fonte: Universidade Federal do Rio Grande do Sul Publicador: Universidade Federal do Rio Grande do Sul
Tipo: Trabalho de Conclusão de Curso Formato: application/pdf
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As crises financeiras recorrentes nos últimos anos no Brasil, resultaram em substancial aumento de incertezas com relação ao mercado financeiro, principalmente o de capitais. Neste sentido, o presente trabalho procurou objetivar um dos principais assuntos estudado em finanças, sobretudo, com relação ao mercado acionário que tem sido um atrativo para os investidores, desde meados da década de 1990. O objetivo deste trabalho é analisar o comportamento do mercado de capitais e os impactos gerados sobre a preferência dos investidores à medida que este mercado evoluiu. Portanto, será realizado um trabalho de caráter teóricoempírico e descritivo, com vistas a realizar uma análise preliminar, descrevendo as principais variáveis que envolvem o mercado de capitais, sobretudo, as relacionadas à compra e venda de ações. Dessa forma, se pretende proporcionar um conhecimento básico deste mercado, que é sugerido como uma opção para investimento de longo prazo. Para tanto, serão analisados, através de objetivos específicos, os aspectos teóricos e conceituais referentes ao sistema financeiro e o mercado de capitais. Em seguida analisa-se a evolução do mercado acionário, bem como o impacto gerado no sistema econômico. Neste contexto...

Reação do mercado de capitais brasileiro a anúncios de planos de investimento de curto e de longo prazo

Santos, Gilberto do Couto
Fonte: Universidade Federal de Santa Catarina Publicador: Universidade Federal de Santa Catarina
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: 213 f.| grafs., tabs.
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Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico, Programa de Pós-Graduação em Administração, Florianópolis, 2009; Este estudo objetiva investigar a reação do mercado de capitais a planos de investimento de curto e longo prazo, divulgados pelas empresas ao mercado na forma de anúncios, sobre os preços das ações das empresas listadas na BOVESPA, no período de 2000 a 2007, tentando verificar a existência de retornos anormais estatisticamente significantes em torno e na data do anúncio destas decisões de investimento. Para tanto, busca analisar a relação entre os anúncios, de planos de investimento de curto e longo prazo, por parte das empresas e o retorno observado no valor das ações da amostra estudada, identificando se há retornos anormais e se estes podem ser atribuídos e relacionados à divulgação dos planos. Adicionalmente, verificar os resultados conforme as hipóteses levantadas. Neste sentido, investigar se o mercado reage a anúncios de pretensão de investimento; em seguida se reage a planos de investimento de curto e longo prazo; adicionalmente, se o mercado prefere um tipo de anúncio em detrimento de outro; e, por fim, o grau da reação do mercado, ou seja...

A Comissão de Valores Mobiliários e os mecanismos de repreensão à prática do "insider trading" no mercado de capitais

Medeiros, Ezequiel
Fonte: Universidade Federal de Santa Catarina Publicador: Universidade Federal de Santa Catarina
Tipo: Trabalho de Conclusão de Curso Formato: 67 f.
PT_BR
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TCC(graduação) - Universidade Federal de Santa Catarina. Centro de Ciências Jurídicas. Direito.; O presente trabalho de conclusão de curso trata do ilícito administrativo do uso de informações privilegiadas – insider trading – no Mercado de Valores Mobiliários e quais os mecanismos utilizados para inibir essa prática. A partir da delimitação do tema, sob a abordagem metodológica quantitativa, será apresentada uma visão geral da evolução histórica do mercado de capitais brasileiro, buscar-se-á a definição do conceito de valor mobiliários e do princípio da full disclosure. Em seguida, discorrer-se-á sobre a importância da regulação no mercado mobiliário, com o intuito de garantir a igualdade de informações para os investidores. Nesse contexto, será trazida a origem da Comissão de Valores Mobiliários, seu objetivo no mercado de valores e o funcionamento do processo administrativo sancionador, como instrumento de repreensão à prática de crimes no mercado mobiliário. Posteriormente, definir-se-á quem é o insider à luz de diversas doutrinas, bem como o que é insider trading e porque essa prática é tão prejudicial ao mercado de valores mobiliários. Por fim, analisar-se-á o ilícito administrativo da prática do insider trading nos diversos processos administrativos sancionadores da Comissão de Valores Mobiliários e se os métodos adotados são eficazes para a repreensão da utilização de informações privilegiadas.

Participação das empresas catarinenses no mercado de capitais brasileiro

Silva, Maria de Fátima Mendes da
Fonte: Universidade Federal de Santa Catarina Publicador: Universidade Federal de Santa Catarina
Tipo: Trabalho de Conclusão de Curso Formato: 61 f.
PT_BR
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TCC (graduação) - Universidade Federal de Santa Catarina. Centro Sócio-Econômico. Economia.; O presente trabalho de monografia, trata da participação das Empresas Catarinenses no Mercado de Capitais Brasileiro. Mostrando como esse mercado se tornou um atrativo para muitas Empresas Catarinenses, pois estas se utilizam desse mercado tendo como principal finalidade a captação recursos através da abertura de seu capital, fazendo lançamentos de suas ações, para a realização de novos projetos de investimentos e para seu autofinanciamento. Serão analisadas as vantagens e desvantagens que a empresa tem, ao optar pela decisão da abertura do seu capital, como também os principais custos para se manter no mercado. Será abordado também, quais empresas abriram e quais empresas fecharam o seu capital no período de 2000 a 2005 em Santa Catarina , assim como as suas principais razões. Será demonstrado baseado em estudos realizados junto a BOVESPA – SP e pesquisas periódicas ao banco de dados do Economática e sitio da CVM, o grau de participação das Empresas do Estado de Santa Catarina em relação ao total de empresas que negociam na BOVESPA, será verificado a quantidade de títulos, volume de ações negociadas e quantidade de negócios realizados no período em análise. Os instrumentos de coleta de dados para a realização desse trabalho além dos já mencionados...

As interações entre a política monetária e o mercado de capitais

Martins, João Pedro Cals Brügger
Fonte: Universidade Federal de Santa Catarina Publicador: Universidade Federal de Santa Catarina
Tipo: Trabalho de Conclusão de Curso Formato: 63 f.
PT_BR
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TCC (graduação) - Universidade Federal de Santa Catarina. Centro Sócio-Econômico. Economia.; O presente trabalho de conclusão de curso tem por objetivo analisar as interações existentes entre a política monetária e o mercado de capitais, bem como, os possíveis impactos que a política monetária pode causar sobre mercado acionário. Para a realização do estudo foram revisadas algumas das teorias financeiras existentes sobre o assunto, e paralelamente, coletados dados para a aplicação prática. A política monetária afeta o desempenho do mercado de capitais em função de três fatores principais: Primeiro, porque mudanças na taxa de juros alteram a taxa de desconto das empresas, fazendo com que o valor corrente das mesmas aumente ou diminua; Segundo, pois as mudanças na taxa de juros fazem com que outros tipos de investimento, tais como os títulos do governo, tornem-se mais ou menos atraentes; E terceiro, porque que as mudanças na taxa de juros modificam a percepção de risco dos investidores em relação ao mercado de capitais. Em contrapartida, devido a crescente importância que mercado acionário desempenha atualmente para o bom desenvolvimento econômico de um país, o Banco Central pode interferir com o intuito de estimular ou ajustar possíveis ineficiências no mercado acionário. No estudo...

Assimetria informacional, insider trading e avaliação de empresas : evidências no mercado de capitais brasileiro

Girão, Luiz Felipe de Araújo Pontes
Fonte: Universidade de Brasília Publicador: Universidade de Brasília
Tipo: Dissertação
POR
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Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Universidade Federal da Paraíba, Universidade Federal do Rio Grande do Norte, Programa Multiinstitucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2012.; O objetivo dessa pesquisa foi analisar o efeito da assimetria informacional na avaliação de ações de empresas negociadas no mercado de capitais brasileiro. Foi necessário (a) avaliar as relações entre a assimetria informacional e os retornos das ações, (b) avaliar o value relevance das informações contábeis, e (c) comparar o value relevance das informações contábeis com e sem a adição de variáveis que mensurem a assimetria informacional. Recorreu-se, aos dados disponíveis de todas as empresas que negociaram suas ações na BM&FBovespa no período de 31/12/2009 a 31/01/2012. Para alcançar o objetivo desta pesquisa, foi utilizado um modelo de avaliação dos retornos das ações com a inclusão das variáveis beta, tamanho e book-to-market, por serem variáveis já testadas em pesquisas anteriores, como variáveis de controle, adicionadas as variáveis proxies para a assimetria informacional: índice de liquidez em bolsa (ILB), volatilidade do ativo (VOLAT)...

Impacto dos resultados desportivos dos principais clubes de futebol nacional nas suas cotações no mercado de capitais

Pinto, Cláudia Sofia Rebelo de Sousa
Fonte: Universidade Nova de Lisboa Publicador: Universidade Nova de Lisboa
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em 05/07/2013 POR
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Dissertação apresentada como requisito parcial para obtenção do grau de Mestre em Estatística e Gestão de Informação; A área da finança comportamental tem vindo a ganhar importância devido às evidências apresentadas em vários trabalhos sobre a relevância que a “disposição” dos investidores pode ter no seu comportamento no Mercado de Capitais. O futebol em Portugal como em toda a Europa é um dos desportos onde estes tipos de emoções se revelam ainda mais intensas, e onde algum tipo de comportamento sugestionado por resultados e expectativas podem levar a tomadas de decisão com impacto direto sobre as diferentes operações realizadas pelos investidores relativamente aos títulos dos clubes. O objetivo deste trabalho é investigar a relação existente entre o comportamento das cotações dos títulos dos principais clubes de futebol nacionais: Benfica, Porto e Sporting durante as épocas 2010/2011 e 2011/2012, e os resultados obtidos por estes clubes em competições nacionais. Com base em séries históricas irá avaliar-se a existência, ou não, de uma relação entre o comportamento dos investidores, e a sua percepção relativa aos resultados obtidos pelos diferentes clubes, analisando também a existência de uma relação com a importância de cada um dos jogos.

Uma revisão sobre a economia brasileira e o mercado financeiro após o Plano Real: as mudanças e a evolução do mercado de capitais entre 1995 e 2002

Lameira,Valdir de Jesus
Fonte: Universidade de São Paulo, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Contabilidade e Atuária Publicador: Universidade de São Paulo, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Contabilidade e Atuária
Tipo: Artigo de Revista Científica Formato: text/html
Publicado em 01/08/2004 PT
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É amplamente conhecida a importância para a economia de qualquer país, da existência de um sistema financeiro que atue com eficiência na gestão dos riscos e na alocação dos recursos e que tenha um alto grau de confiabilidade (ROCCA, 2001). O Plano Real, iniciado em meados de 1994, proporcionou o controle da inflação em nossa economia através de mecanismos que permitiram uma ampla abertura ao comércio exterior, da mesma forma como aumentou a integração de nosso sistema financeiro aos mercados financeiros internacionais. Desse modo, o Plano Real provocou intensas modificações em nosso sistema financeiro. O objetivo deste trabalho é fornecer uma visão do ambiente econômico brasileiro e um panorama sobre os principais eventos ocorridos no mercado financeiro e de capitais brasileiro após o início do Plano Real, no período compreendido entre 1995 e 2002. A esse respeito, será verificada a evolução das principais variáveis macroeconômicas, a nova estruturação do sistema financeiro, o ingresso de novos agentes internacionais, a evolução dos negócios no mercado de capitais e também o comportamento das finanças governamentais. Por último, será possível perceberem-se as melhorias qualitativas ocorridas no período e a necessidade de se promoverem ajustes importantes tanto na administração das contas públicas como no aumento da poupança interna e...

A CVM e o combate a "lavagem" de dinheiro no mercado de capitais

Freitas, Alexandre Diniz De Oliveira
Fonte: Superior Tribunal de Justiça do Brasil Publicador: Superior Tribunal de Justiça do Brasil
Tipo: Artigo de Revista Científica
PT_BR
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ACESSO RESTRITO: em respeito à Lei de Direitos Autorais, trata-se de documento de uso interno do STJ.; Define o caminho percorrido pela Comissão de Valores Mobiliários que, mesmo antes da promulgação da Lei de Lavagem, editou importantes normas para a identificação de clientes e vem, ao longo dos últimos 5 anos, buscando se aperfeiçoar no combate aos ilícitos financeiros que encontram brechas no mercado de capitais. Analisa as normas mais importantes para o fiel cumprimento da Lei 9.613/98, ressaltando em cada texto, o que mais se coaduna com o combate ao crime de lavagem de dinheiro.

Análise do ambiente informacional dos tomadores de decisão do mercado de capitais

GOULART, Luiz Eduardo Takenouchi
Fonte: Universidade Municipal de São Caetano do Sul Publicador: Universidade Municipal de São Caetano do Sul
Tipo: Tese ou dissertação
PT_BR
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Dissertação apresentada ao Programa de Mestrado em Administração da Universidade Municipal de São Caetano do Sul - USCS; Ao final do século XX as inovações tecnológicas nos sistemas de transmissão de dados através da interligação das redes de computadores permitiu ampla conectividade de comunidades sociais. Normalmente as organizações compartilham e promovem o intercambio de informações internamente. Está pesquisa investiga a existência de rede colaborativa entre as instituições que atuam na geração e provimento de informações no mercado de títulos e valores mobiliários. O ambiente informacional tem base na geração e compartilhamento de informações O ambiente informacional a ser analisado abrange os agentes reconhecidos do mercado de capitais, e, aqueles que se configurarem como participantes diretos e indiretos integrantes do mercado de capitais. No caso do mercado de capitais brasileiro as trocas informacionais são fiscalizadas pela BOVESPA sendo reguladas de acordo com o nível de governança corporativa da organização objeto, que com isto analisa a clareza e acessibilidade das informações compartilhadas com quem e de que forma. A partir da definição das informações de interesse e das organizações envolvidas nesta rede de comércio de informações...

Governança corporativa, mercado de capitais e crescimento econômico no Brasil

Silva, Pablo Rogers
Fonte: Universidade Federal de Uberlândia Publicador: Universidade Federal de Uberlândia
Tipo: Dissertação
POR
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A literatura aponta que o desenvolvimento do mercado de capitais depende da instituição de boas práticas de governança corporativa, o que em si dinamizaria o crescimento econômico do país. A adoção de modelos de governança corporativa eficazes pode aumentar a liquidez, o volume de negociação, a valorização e reduzir a volatilidade das ações das empresas, diminuindo assim a exposição dos retornos das ações a fatores macroeconômicos. Este trabalho tem por objetivo investigar se práticas de governança corporativa superiores reduzem a exposição dos retornos das ações a fatores macroeconômicos, e em que medida a instituição de tais práticas se relaciona com o crescimento econômico. Para o alcance dos objetivos foram feitas análises comparativas do Índice de Governança Corporativa (IGC) e do Ibovespa em relação às variáveis macroeconômicas constantes na literatura que mais influenciam o mercado de capitais nacional. Em termos metodológicos, procedeu-se a uma pesquisa descritiva do tipo quantitativa: foram estimados modelos em diferenças por Mínimos Quadrados Ordinários (MQO), modelos em quase-diferenças por Bootstrap, modelos nãolineares por Quase-máxima Verossimilhança e Vetores Autoregressivos (VAR) com a ferramenta de Decomposição de Variância. Pela metodologia empregada há indícios que melhores práticas de governança corporativa...

Divulgação voluntária da demonstração dos fluxos de caixa no mercado de capitais Brasileiro; Voluntary disclosure of statement of cash flows in the Brazilian capital market

SALOTTI, Bruno Meirelles; YAMAMOTO, Marina Mitiyo
Fonte: Universidade de São Paulo, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Contabilidade e Atuária Publicador: Universidade de São Paulo, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Contabilidade e Atuária
Tipo: Artigo de Revista Científica
POR
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Este trabalho avalia os motivos da divulgação voluntária da DFC, Demonstração dos Fluxos de Caixa, no mercado de capitais brasileiro. Para tal, utiliza o referencial teórico da Teoria da Divulgação Voluntária. A partir do modelo proposto por Verrecchia (2001), são elaboradas cinco hipóteses relacionando a divulgação voluntária da DFC a outras variáveis. Essas hipóteses são testadas a partir dos dados das companhias abertas com ações listadas na BOVESPA, Bolsa de Valores de São Paulo, as quais divulgaram voluntariamente a DFC no período de 2000 a 2004. Utilizam-se testes estatísticos univariados de diferenças de médias e multivariados, a partir da aplicação do modelo da regressão logística. As evidências empíricas sugerem que a divulgação voluntária da DFC tem forte correlação positiva com a divulgação voluntária passada da DFC e positiva com a importância dada pela empresa às percepções dos outsiders. Percebe-se, ainda, correlação positiva com o desempenho da empresa; negativa com os custos de divulgação e negativa com o nível de assimetria informacional. Também é empregada uma variável de controle relacionada à participação das empresas nos programas de ADRs, American Depositary Receipts...

Incentivos múltiplos para o gerenciamento de resultados contábeis : uma análise empírica no mercado de capitais brasileiro

Macêdo, Hugo Costa de
Fonte: Universidade de Brasília Publicador: Universidade de Brasília
Tipo: Dissertação
POR
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Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Universidade Federal da Paraíba, Universidade Federal do Rio Grando do Norte, Programa Multiinstitucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2012.; O processo de detecção de gerenciamento de resultados contábeis implica diretamente na necessidade de se entender como tais incentivos interagem. Este cenário comporta diversos incentivos aos agentes das companhias, sendo decompostos em grupos de características semelhantes, sendo eles: motivações vinculadas ao mercado de capitais, motivações contratuais e motivações regulares considerando custos políticos. Neste sentido, a pesquisa possui o seguinte questionamento: Existem incentivos múltiplos associados ao gerenciamento de resultados contábeis nas companhias abertas brasileiras? A classificação deste trabalho é exploratória quanto à abordagem do problema, bibliográfica e documental quanto aos procedimentos, além de ser quantitativa, mediante a utilização de ferramentas estatísticas. Para atender aos objetivos da pesquisa, foi utilizado o modelo econométrico proposto por Paulo (2007). A amostra estudada compreende 315 companhias listadas na BM&FBovespa que apresentaram dados capazes de permitir a estimação do total de accruals destas mesmas companhias. Os incentivos testados para efeito de estimação do comportamento conjunto foram a suavização de resultados...

Uma revisão sobre a economia brasileira e o mercado financeiro após o Plano Real: as mudanças e a evolução do mercado de capitais entre 1995 e 2002

Lameira, Valdir de Jesus
Fonte: Universidade de São Paulo. Escola de Economia, Administração e Contabilidade Publicador: Universidade de São Paulo. Escola de Economia, Administração e Contabilidade
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; ; ; ; ; Formato: application/pdf
Publicado em 01/08/2004 POR
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É amplamente conhecida a importância para a economia de qualquer país, da existência de um sistema financeiro que atue com eficiência na gestão dos riscos e na alocação dos recursos e que tenha um alto grau de confiabilidade (ROCCA, 2001). O Plano Real, iniciado em meados de 1994, proporcionou o controle da inflação em nossa economia através de mecanismos que permitiram uma ampla abertura ao comércio exterior, da mesma forma como aumentou a integração de nosso sistema financeiro aos mercados financeiros internacionais. Desse modo, o Plano Real provocou intensas modificações em nosso sistema financeiro. O objetivo deste trabalho é fornecer uma visão do ambiente econômico brasileiro e um panorama sobre os principais eventos ocorridos no mercado financeiro e de capitais brasileiro após o início do Plano Real, no período compreendido entre 1995 e 2002. A esse respeito, será verificada a evolução das principais variáveis macroeconômicas, a nova estruturação do sistema financeiro, o ingresso de novos agentes internacionais, a evolução dos negócios no mercado de capitais e também o comportamento das finanças governamentais. Por último, será possível perceberem-se as melhorias qualitativas ocorridas no período e a necessidade de se promoverem ajustes importantes tanto na administração das contas públicas como no aumento da poupança interna e...

Efficient market hypothesis of the Brazilian stock market after Plano Real: a event-study of mergers and acquisitions announcements; Eficiencia informativa del mercado de capitales brasileño después del Plano Real: un estudio de eventos de los anuncios de fusiones y adquisiciones; Eficiência informacional do mercado de capitais brasileiro pós-Plano Real: um estudo de eventos dos anúncios de fusões e aquisições

Camargos, Marcos Antônio de; Barbosa, Francisco Vidal
Fonte: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade Publicador: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; Artigo Avaliado pelos Pares Formato: application/pdf
Publicado em 01/03/2006 POR
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The Hypothesis of Market Efficiency is being a paradigm of the Finance since 1960s, when it was revived and structured. It is based on the premise that important information is incorporated in an immediate and precise way to the prices of the financial assets, being - the average price - the best estimative of the price of a title. Roberts (1967) and Fama (1970), in the operationalization of the concept of market informational efficiency, defined it in three forms: weak, semi-strong and strong. Through an Event-Study of the announcements of mergers and acquisitions of firms negotiated on BOVESPA, among July 1994 and July 2002, the present article investigated if the Brazilian capital market started to present, after the Real Plan, the semi-strong form of informational efficiency. In the calculation of the abnormal returns, the Market Model, adapted by the procedure trade-to-trade, was then, employed. Therefore, one can conclude that in spite of the progresses, the Brazilian capital market didn.t perform in an efficient informational way during the analyzed period, in what refers to the semi-strong form. A fact, which, added to the other analyzed researches, bears evidence support contrary to the market efficiency model characteristic of that form.; La hipótesis de la eficiencia de mercado ha sido un paradigma de las Finanzas desde la década de 1960...

Concentração de auditoria no mercado de capitais brasileiro; Audit concentration in the Brazilian capital market

Dantas, José Alves; Chaves, Simone de Mesquita Teixeira; Sousa, Gersonete de Araujo; da Silva, Eduardo Monteiro
Fonte: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de RP Publicador: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de RP
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; ; ; ; ; ; ; ; Formato: application/pdf
Publicado em 01/04/2012 POR
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O estudo teve por objetivo avaliar o grau de concentração dos serviços de auditoria independente no mercado de capitais brasileiro entre 2000 e 2009 e levantar aspectos positivos e negativos associados a essa concentração. Os testes empíricos tiveram por base o número de clientes em carteira, os ativos totais e as receitas líquidas das empresas listadas na Bovespa. Tendo como benchmark os parâmetros das autoridades antitrustes brasileiras, não foram encontradas evidências de que a concentração do mercado de auditoria no Brasil viabiliza o exercício coordenado de poder de mercado. Utilizando os critérios das autoridades antitrustes dos EUA, constatou-se que o mercado de auditoria no Brasil é concentrado, com resultados mistos quanto ao nível dessa concentração. Quanto aos impactos da concentração, prevalece na literatura a dualidade relacionada às hipóteses estrutura-conduta-performance (HEP) e estrutura eficiente (HEE). A primeira pressupõe que uma indústria mais concentrada se comportará oportunisticamente, enquanto a segunda prevê que a concentração é decorrência da eliminação de instituições menos eficientes pelas mais eficientes.; This paper is aimed at evaluating the degree of independent audit services concentration in the Brazilian capital market between 2000 and 2009...

A Relevância da Contabilidade no Mercado de Capitais Brasileiro pela Reação dos Preços ao Lucro e ao Patrimônio

Santana, Verônica de Fátima; Universidade Federal de Viçosa; Cassuce, Francisco Carlos da Cunha; Universidade Federal de Viçosa
Fonte: Universidade Federal de Minas Gerais - Departamento de Ciências Contábeis Publicador: Universidade Federal de Minas Gerais - Departamento de Ciências Contábeis
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; Artigo Avaliado pelos Pares; Pesquisa Teórica-Empírica Formato: application/pdf
Publicado em 26/04/2013 POR
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Este estudo teve como objetivo verificar se a contabilidade no Brasil é efetiva em reduzir a assimetria informacional entre as empresas e o mercado, quantificando como o Lajir e o Patrimônio Líquido afetam os preços das ações negociadas na BM&FBovespa. Para tanto, através do método dos mínimos quadrados ordinários, foi estimada uma regressão linear dos preços de mercado contra o Lajir e o Patrimônio Líquido, com uma amostra de dados de corte, em 30 de junho de 2011. A estimação mostrou que 88% das variações dos preços das ações se deveu às variações do resultado e do patrimônio, cujos parâmetros foram ambos significativos a 1%. Além disso, a elasticidade preço do Lajir é 0,034%, enquanto a do PL é 3,848%, assim, os preços são mais sensíveis aos dados de balanço do que de resultado. Outros autores confirmam esse fato, mediante análises diferentes. Desse modo, conclui-se que os números contábeis no Brasil são relevantes para explicar os preços de mercado, apesar da alta concentração acionária e baixa representatividade do mercado de capitais, e que o patrimônio é mais robusto para formar expectativas sobre os fluxos futuros de caixa e o valor econômico da empresa do que o resultado. Autores confirmam que isso acontece quando os lucros são instáveis ou há presença de prejuízos...